Inizia ad Alghero, dalla strada statale 127 bis Settentrionale Sarda, uscendo dal sud della città, e si snoda verso l'interno. Il suo tracciato è curvilineo nella prima parte, dove sale di quota; qui attraversa il centro abitato di Villanova Monteleone. Valicato il territorio comunale di Monteleone Rocca Doria, digrada fino a giungere a Padria (dove diparte la strada statale 292 dir Nord Occidentale Sarda) e proseguendo per diversi km, entra nell'oristanese.
La 292 è totalmente priva di gallerie e presenta il tratto di strada statale a carreggiata unica in completo rettilineo più lungo della Sardegna con 2.675 metri[senza fonte], tra Cuglieri e la borgata marina di Santa Caterina di Pittinuri; questo tratto è chiamato localmente chiamato Fanne Arca, dal nome di una località omonima attraversata dalla strada.
Nel tratto tra Alghero e Suni è particolarmente apprezzata dai mototuristi, in virtù delle innumerevoli curve e dei paesaggi spettacolari che attraversa.
È in fase di realizzazione una nuova variante della strada che consente di evitare l'attraversamento dei centri abitati di Sennariolo e Cuglieri. Il progetto è stato oggetto di pesanti polemiche e critiche da parte degli abitanti e dei sindaci di Sennariolo e Cuglieri per via della presenza di terreni agricoli e di altri problemi vari.
Inizia dalla Strada statale 292 Nord Occidentale Sarda nei pressi di Padria. I centri che incontra sono Pozzomaggiore (dove viene evitato l'attraversamento del centro) e Cossoine. Il suo percorso termina sulla Strada Statale 131 Carlo Felice nei pressi di quest'ultimo centro abitato.
Galleria d'immagini
Cartello delle distanze chilometriche all'uscita sud di Alghero.
L'inizio del tratto ANAS della SS292 all'uscita sud di Alghero.
^abcdefghIn corsivo sono indicate le strade statali facenti parte sino al 1945 - per l'intera estensione - del territorio italiano e poi parzialmente cedute agli Stati vincitori della Seconda guerra mondiale, in seguito alla modifica dei confini nazionali stabilita dal trattato di Parigi del 1947.