Закладений у жовтні 1940 року на заводі № 112 (Червоне Сормово) в Горькому, спущений на воду12 лютого1941 року, після чого доставлена на завод № 198 в Миколаєві) та повторно спущений на воду 30 червня1941 року. Екіпаж закінчив курс бойової підготовки 16-18 лютого1942 року. Командир — Савін Сергій Степанович (1941 — жовтень1942). Здійснив три транспортних і шість бойових походів. Під час останнього бойового походу з 18:30 22 вересня 1942 (Повернення за планом на базу 6-7 жовтня1942). На зв'язок не виходив і на базу не повернувся[1] На борту перебував екіпаж у кількості 21 чол.
Вважається, що саме підводний човен М-118 1 жовтня1942 року атакував і потопив німецький транспорт «Зальцбург», внаслідок чого загинуло близько 2080 радянських військовополонених і 6 німців, які знаходилися на судні. Було врятовано 268 людей (18 німців і 250 полонених. Також вважається, що саме човен М-118, відразу ж після загибелі «Зальцбурга», був виявлений і потоплений румунськимикораблями охорониконвою.