如果没有金融家J.P摩根[3]的干预,恐慌很可能造成更加深远的影响。为了支撑银行体系摩根自掏腰包押上了大量金钱,并说服纽约的其他银行家也照做。当时美国还没有中央银行为市场注入流动性。到11月份金融传染已经基本停止,然而又迎来一场更大的危机。这是由于一家大型经纪公司借用大笔债项时使用“田纳西煤、铁、铁道公司”(TC&I)的股票作为抵押。摩根的美国钢铁公司紧急收购了TC&I的股票才使TC&I股价不至于崩溃——此举获得了反垄断总统西奥多·罗斯福批准。次年小约翰·洛克菲勒的岳父、参议院尼尔森·欧德里奇(Nelson W. Aldrich)建立并主持委员会调查此次危机并提出今后的解决方案,由此带动了联邦储备系统的建立。[4][5]
1907年的恐慌开始于一次针对“联合铜业公司”的股价操纵行动。F·奥古斯都·海因策(F. Augustus Heinze)是公司的所有者,作为蒙大拿比尤特铜业的巨头他创造了大量的财富。1906那年奥古斯都移居纽约,在那里他与声名狼藉的华尔街银行家查尔斯·W·莫尔斯(Charles W. Morse)交往甚密。莫尔斯曾经成功垄断了纽约的冰市场,并和奥古斯都一起控制了许多银行。这两人曾经在6所国家银行、10所州立银行、5所信托公司和4所保险公司任职。[17]
为了给这项计划筹资奥古斯都和查尔斯·W·莫尔斯与纽约第三大信托公司——“尼克伯克信托公司”的总裁查尔斯·T·巴尼(Charles T. Barney)会面。巴尼曾为莫尔斯的上一次收购行动提供资金,然而这一次莫尔斯提醒奥托所需的资金会比他预计得多,而巴尼则拒绝提供资金。[19]尽管如此奥托执意实行垄断行动。10月14日星期一奥托开始大举购买“联合铜业公司”的股份,当天股票价格就从$39窜到了$52。隔天奥托要求卖空者归还所借股票,股价上升到将近$60。然而奥托错误解读了市场形势,事实上卖空者获取股份的渠道远远不止海因策家族这一个,结果“联合铜业公司”的股价崩溃了。[20]
10月21日,“尼克伯克信托公司”董事会要求巴尼提交辞呈,理由是其曾与查尔斯·W·莫尔斯(Charles W. Morse)以及F·奥古斯都·海因策(F. Augustus Heinze)有过瓜葛(10月18日挤税波及“尼克伯克信托公司”成为此项决定的导火索)[24]。当天摩根主导下的国家商业银行正式声明,不会对“尼克伯克信托公司”的票据进行交换。10月22日“尼克伯克信托公司的挤兑大戏再次上演,公司“开门大挤”。正如纽约时报报道所报道的那样:“这里出来了一个,那里就挤进去了十多个,全部都要取钱,银行为了维护秩序不得不寻求警察协助”。[28]两辆面包车的钞票被迅速地卸下,甚至这都不能平息储户的恐慌。管理者和信贷公司的其他官员在人群中艰难地前行,并且承诺每个人会拿到他们的钱。[29]不到3个小时内八百万美元从尼克伯克信托公司取出,这使得它很快就暂停营业[24]。
摩根与他的合伙人调查了“尼克伯克信托公司”的账目,最终判定借贷者无法偿还债务,因而没有对挤兑采取干预。10月22日星期二,美国信贷公司的总裁向摩根求助。当天晚上摩根与国家第一银行的行长乔治·F·贝克,纽约国家城市银行(花旗银行的前身)的詹姆斯·斯蒂尔曼(James Stillman)以及美国财政部长乔治·B·柯特柳(George B. Cortelyou)会面。柯特柳声称他准备接受政府存款以保障银行存款。经过一夜的审计,结果显示美国信贷公司状况良好,周三下午摩根宣布:“整顿就此开始。”[34]
为了挽救摩尔&施莱公司,周六上午摩根在他的藏书室召开了紧急会议,会上他提出让美国钢铁公司收购田纳西州煤、铁和铁路公司,美国钢铁公司是摩根并购安德鲁·卡内基公司和阿尔伯特·加里(Elbert Henry Gary)公司后创建的。这样做不仅能真正救摩尔&施莱公司于危难,还能使危机出现转机。美国钢铁公司的决策层和董事会认真研究了当时的情况,决定要么向摩尔&施莱公司借贷500万美元,要么以90美元一股收购摩尔&施莱公司。直到晚上七点大家仍未达成共识,会议只得延期。[49]
危机发生如此频繁,1907年的危机又如此严重,人们开始担心J·P·摩根作为带领国家展开改革大讨论的新动力个人作用过大了[62]。1908年5月国会通过了夫瑞兰法案,该法案成立了国家金融委员会进行对危机的调查和对银行的立法规范工作[63]。国家金融委员的主席尼尔森·奥尔德里奇(Nelson W. Aldrich,罗德岛共和党)曾赴欧洲对那里的银行系统进行了两年的学习研究。
1910年11月,为讨论货币政策和银行体系奥德里奇与一些美国金融界的领军人物在乔治亚海岸边的哲基尔岛俱乐部(Jekyll Island Club)举行了一场秘密会议。尔德里奇和A·P·安德鲁(Abram Andrew,财政部部长助理)、保罗·华宝(Paul Warburg,库恩雷波公司)、弗兰克·A·万德利普(Frank A. Vanderlip,继詹姆斯·斯蒂尔曼以后的纽约国家城市银行总裁)、亨利·P·戴维森(Henry P. Davison,J·P·摩根公司的高级合伙人),查尔斯·D·诺顿(Charles D. Norton,摩根旗下第一家纽约国家银行总裁)、和本杰明·斯特朗(Benjamin Strong,代表J·P·摩根出席)共同绘出了“国家储蓄银行”的蓝图。[65]
^Here trading nearly collapsed at the end of October as banks were reluctant to lend.
^He is commanding two bears symbolize "Interstate Commerce Commission" and "Federal Courts". From Puck, May 8, 1907.
^A February 2, 1910 editorial cartoon in Puck titled: "The Central Bank—Why should Uncle Sam establish one, when Uncle Pierpont is already on the job?"
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