Маржинальна торгівля

Маржинальна торгівля (англ. Margin trading) — проведення спекулятивних торгових операцій з використанням грошей та/або товарів, що надаються торговцю в кредит під заставу обумовленої суми — маржі. Від звичайного кредиту маржинальний відрізняється тим, що отримана сума грошей (або вартість отриманого товару) зазвичай в кілька разів перевищує розмір застави (маржі). Наприклад, за надання права укласти контракт на купівлю або продаж 100 тисяч євро за долари США, звичайно брокер вимагає в заставу не більше 2 тисяч доларів. Це дозволяє торгівцю збільшити обсяги операцій при тих самих капіталах. Крім того, при маржинальній торгівлі зазвичай дозволено продавати позичений товар з наміром наступної купівлі аналогічного товару по меншій ціні та поверненням кредиту в натуральному (товарному) вигляді. Така операція називається коротка позиція або продаж без покриття (непокритий продаж). Цей механізм забезпечує технічну можливість отримувати прибуток при падінні цін (приклади наведені нижче).

Маржинальний принцип широко поширений в біржовій торгівлі, зокрема на валютному та фондовому ринках. На товарних ринках використовується обмежено.

Умови отримання маржинального кредиту

Маржинальна торгівля передбачає здійснення операцій з активами, отриманими від брокера в кредит. Це можуть бути як грошові кошти, так і товари для торгівлі: наприклад, акції, стандартні контракти, зерно тощо. Маржинальне кредитування має свою специфіку. Зазвичай обговорюються такі умови:

  • Отримання кредиту стандартизоване, не вимагає попереднього узгодження і специфічного оформлення.
  • Забезпеченням кредиту є грошові кошти та інші активи, розміщені на відповідних рахунках.
  • У позику надаються активи лише зі списку активів, з якими можуть здійснюватися маржинальні угоди.
  • Кредити на термін торгової сесії надаються безкоштовно.
  • За надання кредиту на термін більше одного дня стягується винагорода. Зазвичай, це обумовлений відсоток від суми кредиту або ринкової вартості наданих у кредит активів. Відсоткова ставка залежить від виду наданого в кредит активу і орієнтована на чинні процентні ставки аналогічних операцій при «звичайному» банківському кредитуванні, але майже завжди є мінімальною з можливих варіантів. Це обумовлено мінімальним ризиком такого кредитування.

Розмір маржинальних вимог дуже сильно залежить від ліквідності об'єкта торгівлі. На валютному ринку маржа коливається від 0,5 до 2 %. У вихідні дні вона може підніматися до 5—10 %. В США, Великій Британії, Німеччині маржа на фондовому ринку може становити 20—50 %. У Росії для торгівлі деякими акціями для деяких торгівців Федеральна служба з фінансових ринків Росії (до 2004 року її функції виконувала Федеральна комісія з ринку цінних паперів) дозволяє маржу 25—50 % від суми контракту (станом на лютий 2007). Розмір маржі може залежати від напрямку першої угоди (купівля або продаж). Україна станом на кінець 2009 року взагалі не має відповідного регулювання.

Регуляторні органи в кризових ситуаціях додатково обмежують можливість проведення маржинальних операцій. Для боротьби з панікою і чутками, що охопили Wall Street, комісія з торгівлі цінними паперами (США) екстрено обмежила з 21 липня 2008 року «короткі» продажі паперів 19 великих фінансових компаній,[1] а з 19 вересня 2008 року цей список розширився до 799 фінансових компаній.[2] Управління з фінансового регулювання і нагляду Великої Британії (FSA) ввів тимчасову заборону на «короткий продаж» акцій на Лондонській фондовій біржі з 19 вересня 2008 року до 16 січня 2009 [3]

Федеральна служба з фінансових ринків Росії 17 вересня 2008 року призупинила торги за всіма цінними паперами на російських фондових біржах.[4] У коментарі керівника ФСФР Росії Володимира Миловідова цей крок пояснюється тим, що «брокери продовжують укладати маржинальні угоди і відкривати короткі позиції, ще більше дестабілізуючи ситуацію»[5]

Альтернативні назви

Торгівля з кредитним плечем (кредитним важелем)

Кредитне плече (англ. Leverage) — це співвідношення між сумою застави і наданим позиковим капіталом. Замість вказівки розміру маржі, вказують розмір плеча (важеля) у вигляді коефіцієнта, який показує відношення суми застави до розміру кредиту, що надається. Наприклад, маржинальній вимозі 20 % відповідає плече 1:5 (один до п'яти), а маржинальній вимозі 1 % відповідає плече 1:100 (один до ста). У такому випадку говорять, що торговець отримує для торгівлі коштів в 5 (або 100) разів більше, ніж розмір його заставного депозиту.

Торгівля без поставки

Цей термін підкреслює специфічну особливість цього виду операцій, але не дає уявлень про реальні умови торгівлі.

Особливості маржинальної торгівлі

Маржинальна торгівля завжди припускає, що торговець обов'язково через деякий час проведе протилежну операцію на той же обсяг товару. Якщо перша була купівля, то обов'язково буде продаж. Якщо першим був продаж, то обов'язково очікується купівля. Після першої операції (відкриття позиції) торговець зазвичай позбавлений можливості вільного розпорядження купленим товаром або отриманими від продажу коштами. Він також передає брокеру як заставу частину власних коштів у розмірі обумовленої маржі. Брокер уважно стежить за відкритими позиціями і контролює розмір можливого збитку. Якщо збиток досягає критичного значення (наприклад, половини маржі), брокер може звернутися до торговця з пропозицією передати в заставу додаткові кошти. Це звернення називають маржин-колл — від англ. Margin call (дослівний переклад — вимога про маржу). Якщо кошти не надійдуть, а збиток продовжить зростати, брокер від свого імені примусово закриє позицію. Після другої операції (закриття позиції) формується фінансовий результат у розмірі різниці між ціною купівлі та ціною продажу, а також вивільняється заставна маржа, до якої додають результат операції. Якщо результат позитивний, торговець отримає назад коштів більше на суму прибутку, ніж віддав у заставу. При негативному результаті збиток віднімуть із застави і повернуть тільки залишок. У найгіршому випадку від застави нічого не залишиться.

Торговець не несе ніяких додаткових фінансових зобов'язань перед брокером за отриманий кредит, крім надання маржі. Брокер не може висунути вимоги про надання додаткових коштів на тій підставі, що позиція була закрита зі збитком, який перевищив розмір наданої застави. Така ситуація може відбуватися при відкритті нового торгового дня, коли торги починаються з сильним відривом від котирувань попереднього дня. У такому випадку ризик додаткових збитків лежить на брокері. У цьому одна з принципових відмінностей маржинальної торгівлі від торгівлі з використанням звичайного кредиту.

Щоб мати можливість проводити маржинальну торгівлю, брокер не надає торговцю повне право власності на торговельні активи або вимагає оформлення спеціального заставного договору. Торговець не повинен мати можливість перешкоджати примусовому закриттю позицій брокером. Дуже часто, куплений товар та/або виручка від продажу взагалі не передаються у власність торговця. Враховується лише його право дати розпорядження на купівлю/продаж. Як правило, цього достатньо для угод спекулятивного характеру, коли торговця цікавить не об'єкт торгівлі, а лише можливість заробити на різниці в ціні. Така торгівля без реального постачання скорочує накладні витрати спекулянта.

Для швидкого визначення проміжного прибутку може розраховуватись ціна пункту — розмір зміни результату при мінімальній зміні котирування (на один пункт). Потім ціна пункту просто множиться на кількість пунктів зміни котирування.

Маржинальна торгівля збільшує обсяги угод. Це призводить до зростання швидкості зміни результату торгової операції, до зростання ризиків. З іншого боку, збільшення обсягів угод впливає на характер ринку. Велика кількість хаотичних дрібних угод збільшує ліквідність ринку, стабілізує його. А от односпрямовані угоди можуть значно збільшити цінові коливання.

Приклади

Очікується зростання ціни

Якщо Ваших коштів вистачає на купівлю 10 акцій Укрнафти, то при маржинальній торгівлі брокер може прийняти Ваші гроші в заставу і дозволити Вам купити не 10, а 20 акцій. Це не означає, що кожна акція буде мати ціну в 2 рази нижче. Брокер надасть кредит, достатній для купівлі 20 акцій. Через деякий час Ви зможете продати 20 акцій за вищою ціною. Після повернення кредиту, прибуток від операції з 20-ма акціями повністю належить Вам. Таких торговців називають биками.

Очікується зниження ціни

Ви припускаєте, що акції Укрнафти найближчим часом подешевшають. Під заставу обумовленої суми Ви берете у брокера кредит у формі 20 акцій Укрнафти. Ви не купуєте ці акції, а лише тимчасово позичаєте. Як заставу Ви надаєте суму грошей, яка значно менше вартості позичених акцій. Ви продаєте отримані акції за чинну ринкову ціну. Якщо вартість дійсно впаде, то за деякий час Ви купите 20 акцій за меншу ціну і віддасте їх брокеру в погашення позики. Вам залишиться різниця між сумою, яку Ви отримаєте при продажу акцій на першому етапі і сумою, яку ви витратите потім на їхню купівлю. Таких торговців називають ведмедями.

Див. також

Примітки

  1. ↑ "Привид соціалізму" бродить по Wall Street. РІА Новини www.rian.ru. 18 липня 2008. Архів оригіналу за 12 лютого 2012. Процитовано 19 вересня 2008.
  2. ↑ Влада США заборонили короткі продажі акцій майже 800 компаній. РосБізнесКонсалтинг www.rbc.ru. 19 вересня 2008. Архів оригіналу за 12 лютого 2012. Процитовано 19 вересня 2008.
  3. ↑ У Великій Британії заборонили "гру на пониження" на біржі. РосБізнесКонсалтинг www.rbc.ru. 18 вересня 2008. Архів оригіналу за 12 лютого 2012. Процитовано 19 вересня 2008.
  4. ↑ Прес-реліз ФСФР «Про призупинення торгів цінними паперами на російських фондових біржах і організаторах торгівлі». Федеральна служба з фінансових ринків Росії www.fcsm.ru. 17 вересня 2008. Процитовано 19 вересня 2008. {{cite web}}: Недійсний |deadurl=404 (довідка)[недоступне посилання з квітня 2019]
  5. ↑ Гюзель Губейдулліна, Данило Желобанов, Андрій Панов (18 вересня 2008). Коментар керівника ФСФР Росії В. Д. Миловидовим газеті «Ведомости» про припинення службою роботи фондових бірж, заборону маржинальних угод і коротких продажів. ФСФР Росії www.fcsm.ru. Процитовано 19 вересня 2008. {{cite web}}: Недійсний |deadurl=404 (довідка)[недоступне посилання з квітня 2019]

Посилання

Read other articles:

The Dell (Southampton)

The Dell Informasi stadionPemilikSouthampton Leisure Holdings PLCOperatorSouthampton F.C.LokasiLokasiMilton Road, Southampton, InggrisKoordinat50°54′53″N 001°24′47″W / 50.91472°N 1.41306°W / 50.91472; -1.41306 (The Dell)Koordinat: 50°54′53″N 001°24′47″W / 50.91472°N 1.41306°W / 50.91472; -1.41306 (The Dell)KonstruksiMulai pembangunan1897DibukaSeptember 1898Diperbesar1927, 1929, 1980-an, 1990-anDitutupMei 2...

 

Thomas Cook

Thomas CookLahir(1808-11-22)22 November 1808Melbourne, Derbyshire, Inggris, Britania RayaMeninggal18 Juli 1892(1892-07-18) (umur 83)Knighton, Leicester, InggrisKebangsaanInggrisPekerjaanPendiri Thomas Cook & SonOrganisasiThomas Cook & Son Thomas Cook (22[1] November 1808 – 18 Juli 1892) adalah seorang pengusaha Inggris. Ia terkenal karena mendirikan agen perjalanan Thomas Cook & Son. Thomas Cook lahir pada 22 November 1808, dari orang tua John dan Elizabeth Co...

 

Neuroendocrine cell

Type of glandular cell found in brain This article needs additional citations for verification. Please help improve this article by adding citations to reliable sources. Unsourced material may be challenged and removed.Find sources: Neuroendocrine cell – news · newspapers · books · scholar · JSTOR (October 2015) (Learn how and when to remove this template message) Neuroendocrine cells are cells that receive neuronal input (through neurotransmitters rel...

العلاقات الإثيوبية الدومينيكية

العلاقات الإثيوبية الدومينيكية إثيوبيا دومينيكا   إثيوبيا   دومينيكا تعديل مصدري - تعديل   العلاقات الإثيوبية الدومينيكية هي العلاقات الثنائية التي تجمع بين إثيوبيا ودومينيكا.[1][2][3][4][5] مقارنة بين البلدين هذه مقارنة عامة ومرجعية للدولتي�...

 

John M. Berrien

U.S. Senator and Attorney General John Macpherson BerrienUnited States Senatorfrom GeorgiaIn officeNovember 13, 1845 – May 28, 1852Preceded byVacantSucceeded byRobert M. CharltonIn officeMarch 4, 1841 – May 1845Preceded byWilson LumpkinSucceeded byVacantIn officeMarch 4, 1825 – March 9, 1829Preceded byJohn ElliottSucceeded byJohn Forsyth10th United States Attorney GeneralIn officeMarch 9, 1829 – June 22, 1831PresidentAndrew JacksonPreceded byWilliam...

 

The Best of Both Worlds

The Best of Both WorldsSingel oleh Miley Cyrusdari album Hannah MontanaSisi-BIf We Were a MovieDirilis28 Maret 2006 (2006-03-28)Direkam2005GenrePop rockpop remajaDurasi2:54LabelWalt DisneyPenciptaMatthew GerrardRobbie NevilProduserMatthew GerrardKronologi singel Miley Cyrus The Best of Both Worlds (2006) Who Said (2006) The Best of Both Worlds adalah lagu pop-rock yang dibawakan oleh penyanyi dan aktris asal Amerika Serikat Miley Cyrus untuk serial televisi Disney Channel, Hannah Montana...

Wandsbek (quarter)

This article is about the quarter. For the borough, see Wandsbek. Hamburg-Wandsbek redirects here. For the electoral district, see Hamburg-Wandsbek (electoral district). For the railway station, see Hamburg-Wandsbek station. Quarter of Hamburg in GermanyWandsbek Quarter of Hamburg Bus station Wandsbek market placeLocation of the quarter Wandsbek Wandsbek Show map of GermanyWandsbek Show map of HamburgCoordinates: 53°34′0″N 10°5′0″E / 53.56667°N 10.08333°E ...

 

David O'Leary

Football manager and Republic of Ireland international footballer This article is about the footballer. For the priest, see David O'Leary (priest). David O'Leary O'Leary in 1981Personal informationFull name David Anthony O'LearyDate of birth (1958-05-02) 2 May 1958 (age 65)Place of birth Stoke Newington, London, EnglandHeight 1.84 m (6 ft 0 in)Position(s) Centre-backYouth career1973–1975 ArsenalSenior career*Years Team Apps (Gls)1975–1993 Arsenal 558 (11)1993–1995 Le...

 

Russian ballet

Characteristics of Russian ballet Russian classical dance redirects here. For Russian folk dances, see Russian folk dance. A performance of Giselle, ou Les Wilis Russian ballet (Russian: Русский балет) (French: Ballet russe) is a form of ballet characteristic of or originating from Russia. Imperial Russian ballet Until 1689, ballet in Russia was nonexistent (ballet has its origins in the courts of the Italian Renaissance in the 15th and 16th centuries.)[citation needed] Th...

大字 (数字)

この項目には、一部のコンピュータや閲覧ソフトで表示できない文字が含まれています（詳細）。 数字の大字（だいじ）は、漢数字の一種。通常用いる単純な字形の漢数字（小字）の代わりに同じ音の別の漢字を用いるものである。 概要 壱万円日本銀行券（「壱」が大字） 弐千円日本銀行券（「弐」が大字） 漢数字には「一」「二」「三」と続く小字と、「壱」「�...

 

2020年夏季奧林匹克運動會波蘭代表團

2020年夏季奥林匹克运动会波兰代表團波兰国旗IOC編碼POLNOC波蘭奧林匹克委員會網站olimpijski.pl（英文）（波兰文）2020年夏季奥林匹克运动会（東京）2021年7月23日至8月8日（受2019冠状病毒病疫情影响推迟，但仍保留原定名称）運動員206參賽項目24个大项旗手开幕式：帕维尔·科热尼奥夫斯基（游泳）和马娅·沃什乔夫斯卡（自行车）[1]闭幕式：卡罗利娜·纳亚（皮划艇）&#...

 

Unifi TV

Unifi TVJenisIPTV Platform OperatorIndustriPay TVGenreEntertainmentPendahuluHyppTVKantorpusatMenara Telekom, Kuala LumpurWilayah operasiMalaysiaProdukIPTV ServicesPemilikTelekom MalaysiaSitus webunifi.com.my/tv Unifi TV (bergaya unifi tv, sebelumnya dikenal sebagai HyppTV sebelum Januari 2018) [1] adalah layanan IPTV yang dioperasikan oleh Telekom Malaysia (TM). Diluncurkan pada 2010 sebagai bagian dari penawaran layanan Triple-play TM bundel dari Telepon VoIP, Internet dan IPTV yang ...

Jon Lee Anderson

Jon Lee AndersonAnderson pada 2010Lahir15 Januari 1957 (umur 67)PekerjaanBiografer, penulis, jurnalis investigatif internasional Jon Lee Anderson (lahir 15 Januari 1957) adalah seorang biografer, penulis, wartawan investigatif, koresponden perang dan penulis staf Amerika Serikat untuk The New Yorker, yang melapor dari zona-zona perang seperti Afganistan, Irak, Uganda, Palestina, El Salvador, Irlandia, Lebanon, Iran, dan seluruh belahan Timur Tengah serta upaya penyelamatan Badai Katrina...

 

Governor of the Bank of England

Senior position in the Bank of England Governor of theBank of EnglandSeal of the Bank of EnglandIncumbentAndrew Baileysince 16 March 2020Monetary Policy CommitteeGovernor and Company of the Bank of EnglandResidenceLondon, United KingdomAppointerChancellor of the Exchequer[1][2] with the approval of the Prime Minister[3] and the Monarch[4]Term length8 years Renewable onceInaugural holderSir John HoublonFormation1694Salary£495 000 [5]WebsiteGov...

 

geolog

Para geolog sedang menjelajah cadas sedimenter Jura di Makhtesh Gadol, Gurun Negev, Israel Geolog ialah seseorang yang mempelajari struktur fisik dan proses Bumi dan planet sistem tata surya untuk kemajuan geologi. Pendidikan sarjana geolog mencakup sejumlah bidang studi dalam fisika, matematika, kimia, dan kemungkinan biologi, di samping kelas yang ditawarkan di Jurusan Geologi; geologi sejarah dan fisik, petrologi metamorfik dan petrografi, hidrogeologi, sedimentologi, stratigrafi, mineralo...

إدارة الموارد البشرية

إدارة الموارد البشريةصنف فرعي من إدارة وظيفية جزء من إدارة الأعمال التجارية — إدارة يمتهنه human resource manager (en) فروع  القائمة ... استخدام — التدريب والتطوير — التعويضات والمزايا — تقييم أداء — إدارة المواهب — human resources planning (en) — reward management (en) — العلاقات الصناعية الموضوع human ma...

 

شعار جمهورية الكونغو الديمقراطية

يفتقر محتوى هذه المقالة إلى الاستشهاد بمصادر. فضلاً، ساهم في تطوير هذه المقالة من خلال إضافة مصادر موثوق بها. أي معلومات غير موثقة يمكن التشكيك بها وإزالتها. (ديسمبر 2018) شعار جمهورية الكونغو الديمقراطية {{{alt}}}الشعار الحالي التفاصيل البلد جمهورية الكونغو الديمقراطية  الا�...

 

Arnaldo Pambianco

Italian cyclist (1935–2022) Arnaldo PambiancoPambianco in 1957Personal informationNicknameIl garibaldinoBorn(1935-08-16)16 August 1935Bertinoro, ItalyDied6 July 2022(2022-07-06) (aged 86)Bertinoro, ItalyTeam informationCurrent teamRetiredDisciplineRoadRoleRiderProfessional teams1957–1960Legnano1961Fides1962Ignis–Moschettieri1963–1966Salvarani Major winsGrand Tours Giro d'Italia General classification (1961) Medal record Representing  Italy Men's road bicycle racing Worl...

Starchitect

Portmanteau used to describe a famous architect Starchitect is a portmanteau used to describe architects whose celebrity and critical acclaim have transformed them into idols of the architecture world and may even have given them some degree of fame among the general public. Celebrity status is generally associated with avant-gardist novelty. Developers around the world have proven eager to sign up top talent (i.e., starchitects) in hopes of convincing reluctant municipalities to approve...

 

Senftenberg

For other places with the same name, see Senftenberg (disambiguation). Town in Brandenburg, GermanySenftenbergZły Komorow TownMarket Square Coat of armsLocation of SenftenbergZły Komorow within Oberspreewald-Lausitz district SenftenbergZły Komorow Show map of GermanySenftenbergZły Komorow Show map of BrandenburgCoordinates: 51°31′N 14°01′E / 51.517°N 14.017°E / 51.517; 14.017CountryGermanyStateBrandenburgDistrictOberspreewald-Lausitz Government •...