המועדון נוסד ב-2 ביוני 2022, כשהשם וולבס (זאבים) מתייחס לזאב הברזל המיתולוגי ולאגדה על ייסוד העיר וילנה (בה גדימינאס, הדוכס הגדול של ליטא, חלם על זאב ברזל ענק מיילל בחוזקה על גבעה, ובמקום בו חלם הקים את העיר).[1] הקבוצה קנתה את רישיון ה-LKL דזוקיה בעונת 2022/23, שהייתה עונת הבכורה.
המועדון נתפס במעט ספקנות על ידי חלק מאוהדי הכדורסל במדינה: חלקם מתנגדים להופעתה בליגה הראשונה תוך עונה אחת בשל עקרונות כספיים ולא מקצועיים (עלייה מהליגות הנמוכות), חלקם בשל הקשר לכאורה בין בעלי המועדון לבין שוק העסקים הרוסי ואחרים בשל הספק לגבי מיקומה העתידי של הקבוצה - מועדון קבוע בווילנה או קריצה לשוק אירופאי אחר ורווחי יותר, כמו לונדון. עם זאת, בעלי המועדון, Basketball Holding Company (חברת החזקות כדורסל),[2] מכחישים כל קשר עם השוק הרוסי וטוענים כי המטרות המרכזיות נותרו וילנה והתחזקות הכדורסל הליטאי, משיכת שחקנים חזקים והגברת התחרות בין מועדוני הכדורסל החזקים בליטא.
ב-28 במרץ 2023 פוטר המאמן קורטינאיטיס ובמקומו מונה קשטוטיס קמזורה.[7] תחת שרביטו של קמזורה הפסידה הקבוצה 66–70 בגמר הליגה הצפון אירופית לסטאל אוסטרוב ויילקופולסקי[8] ו-0–2 ליובאנה ברבע גמר פלייאוף ה-LKL לאחר שסיימה במקום השלישי העונה הסדירה.
