Рођен у Риму, Италију је напустио 1939. године због свог јеврејског порекла и антифашистичких ставова. Одлази у Париз где је исте године оженио Серену. Због заоштравања односа у западној Европи аплицира за имигрантску визу САД. Само два дана пре почетка Другог светског рата Франко са породицом стиже у Њујорк. Недуго затим конкурише за стипендију намењену европским избеглицама помоћу које усавршава знање из економије. Од 1942. до 1944. ради као асистент економије и статистике на Универзитету Колумбија и Берд колеџу.
Модиљани је такође био зачетник тезе о животном циклусу потрошње која је касније послужила Фридману да је уобличи у хипотезу о перманентном дохотку. Сматрао је да промена потрошње не прати апсолутне промене дохотка већ животни циклус дохотка. Закључио је да је потрошња константна током живота и да се мора штедети због неизвесне будућности и остављања наследства.
Литература
Модиљани, Франко (2001). Adventures of an Economist. Лондон, Њујорк: Texere. ISBN978-1-58799-007-6.