La L5 Society est fondée en 1975 par Carolyn Meinel et Keith Henson pour promouvoir l'idée de colonies spatiales développée par le DrGerard K. O'Neill. Le nom de cette association fait référence au point de Lagrange L5 qui constitue un des points d'équilibre gravitationnel du système planétaire Terre - Lune. Le Dr O'Neill proposait de construire d'énormes habitats spatiaux en rotation aux points L4 et L5 situés sur l'orbite lunaire de part et d'autre de la Lune. Un objet placé en L4 ou L5 y reste indéfiniment sans avoir à dépenser de carburant pour se maintenir en place.
Le principal titre de gloire de la société est d'avoir fait échouer la signature du Traité de la Lune par le sénat américain de 1980. La L5 Society s'opposait au traité car celui-ci était susceptible de restreindre les droits de propriété privée dans l'espace ce qui aurait constitué un frein à ses projets de colonisation.