上海规元，也称九八规元、豆规银，外侨称上海两（英語：Shanghai Tael^[1][2]），是近代上海流行的虚银两单位，在1933年废两改元之前上海金融界大多采用其作为计价和记账单位。^[3]虽然上海规元的实际单位是两，但它也是中国历史上第一个称“元”而不称“圆”的货币相关概念。^[4]

上海规元是一种虚银两，即现实中并无对应规格的银两，需要从其他实银两折算而成。规元的计算通常有三个构成要件：宝银重量，一般按照申漕平；宝银成色，一般以库平足银944‰为标准；最后的习惯为98%折扣。^[5]:87现实中并没有专门用于秤量规元的平砝，一般要从其它平砝换算，晚清《沪游杂记》记载二六宝库平100两合规元109.26两，二六宝漕平100两合规元107.60两。^{[6]:109[7]:29}虽然规元通常只是记账单位，并不会用于交付，但在历史上上海沙船商也以规元为标准铸造过咸丰银饼，这也是上海最早的自铸银币，另外也有规元纸币流通。^[8][9][1]1867年，英国在香港铸造上海纹银壹两银元，即合规元制作，原拟在香港流通，并希望取代规元地位，但计划未能实施。^[5]:87

根据马寅初的演讲，上海市面对规元常用的计算公式是^[10]：

$${\displaystyle {\text{规 元 两 数}}={\frac {{\text{ 宝 银 两 数 }}+{\text{ 宝 银 升 水 }}}{0.98}}}$$

所谓升水，是因为市面宝银成色一般高于纹银，拿去兑换纹银总会多出来几两纹银，这多出来的部分就叫升水，公式如${\textstyle {\text{ 宝 银 两 数 }}:{\text{ 纹 银 两 数}}=50:(50+{\text{ 宝 银 升 水 }})}$。^[10]上海市面的升水由公估局批估决定，公估局如果认为成色不足会退回不批。上海通行二七宝50两银锭，1枚银锭升水一般在2.65两至2.75两之间。^[11]:25按照这套公式，如果申漕平1两合565.65格令（36.654克），和市面流行的宝银（重50两）换算的结果列表如下^{[註 1]}：

而在实际使用中，成色的数据存在误差，美国学者曾估计足色宝的实际含银量在987‰到989‰之间，申漕平1两通常也只有565.5格令（36.64克），因此规元每两理论含银量在517格令（33.5克）左右。根据上海国外汇兑银行公会的标准，规元成色916⅔‰，漕平合565.65格令（36.654克），每两理论含银量在518.512格令（33.5990克）左右。无论是517格令（33.5克）还是518.512格令（33.5990克）其实都没有对错之分，因为上海银行业同业公会对银两并没有明确定义，银两标准主要是由公估局确定，但公估局一般也是依照国外汇兑银行公会的标准衡量银两，因此518.512格令（33.5990克）的标准更主流。^[1]

由于各地平色不同，相互之间也需要汇兑，关于规元与各地银两的汇兑关系，1923年上海《新闻报》有做如下调查：^[13]

银两与银元之间的兑换主要通过洋厘市场。在废两改元之前，“上海规银之对于银元，无异货币之于凡百商品”，所谓洋厘即银元（大洋）合银几厘，银元也相当于规元计价的普通商品。^[11]:575上海历史上，最早有鹰洋和龙洋行情，但民国建立后袁大头逐渐成为主流，1915年、1919年分别废除了这两种行情，取而代之的是国币行情，直至1933年废两改元。理论上，洋厘价格应该基于银元与银两含银量之比，根据时人杨荫溥的分析，“洋厘的高低是上海金融市场对于规银和银元供需情形的测验器，银元供不应求时，洋厘价格便上涨”。洋厘价格大幅偏离正常价格，则会产生套利机会，经过市场调节恢复正常。^[14]

1901—1911年上海规元与英镑汇率

由于已知的技术原因，图表暂时不可用。带来不便，我们深表歉意。

原注统计自《申报》^[15]

规元的产生原因尚不明确，但可以明确追溯到上海南市的豆行。一种说法是在上海开埠之前，上海交易都在南市，南市贸易以豆为最大宗，因交易频繁、现金缺乏采用。第二种说法是，豆商与东北的牛庄往来密切，现银匮乏，因此以98折求现^[7]:27。另外一种说法是，当年东北豆商在急于回乡过年，于是在年前以98折清帐^[16]:125-126。规元最初只在豆行中使用，在上海开埠之后流传到租界，逐渐成为上海华商共通的标准。^[17] 咸丰初年，上海的对外贸易还在使用西班牙银元（本洋）支付，但早在19世纪初西班牙就停止铸造本洋，因此本洋数量越来越少，价格也水涨船高，外国商人即便在欧洲也很难找到廉价本洋。1855年，英国、法国、美国驻上海领事集体要求上海道台许可使用鹰洋替代本洋流通，当时华商一方面存在囤积居奇的投机者，另一方面早就习惯规元、不愿意改换货币，因此一致反对这一要求。1856年，上海本洋稀缺、价格暴涨，价格最高时和鹰洋汇率可以达到140%，净重0.72两的本洋价格1元竟比规元1两还贵，趁着本洋与规元价格相当的时机，上海华洋商人集议交易以银两取代本洋，以规元1两合本洋1元改用规元记账，商人只需改记账单位而不需要换算便可顺利过渡到以规元结账。^{[7]:27-29[11]:23-24}

1857年初，上海对外贸易统一改用规元为贸易结算单位，在鸦片、布匹、丝绸、茶叶以及外汇交易中全部采用“上海纹银”支付，本洋价格回落到正常水平，金融市场恢复稳定。当时的上海通用银两是上海租界（俗称夷场，后改洋场）制造的夷场新，即二七宝，虽然规元是通行银两的记账单位，但夷场新并不符合规元标准，因此收支都需要换算。规元作为标准银，逐渐统一了上海的货币市场，并且大大促进了上海与各地之间的贸易往来，汉口的洋例银即仿上海规元制定。民国《上海县志》记载，上海的中外银行和各类商号无不以上海规元为交易媒介，并且通过贸易逐渐影响全国，在金融市场具有相当地位。^[7]:28-30虽然民国建立以后，银两的使用日益减少，但规元仍然是长江下游通用的标准银两。^[18]1933年废两改元中，国民政府要求上海市面将银两以规元每0.715两一元的固定价格折算为银元，银两以及规元自此退出市场。^[19]:91