Получил домашнее образование, начал карьеру в торговле, работая с отцом. Развивая семейное дело, вместе с братом Сергеем построил бумагопрядильные фабрики, на которых было занято несколько тысяч человек. В 1866 году вместе с братом и партнёром Владимиром Коншиным организовал «Товарищество новой костромской льняной мануфактуры». Состояние Павла Третьякова на момент смерти оценивалось в 3,8 млн рублей[3].
Третьяков долго не женился. Лишь в августе 1865 года состоялась его свадьба с Верой Николаевной Мамонтовой[4], двоюродной сестрой мецената Саввы Мамонтова. В 1866 году родилась старшая дочь Вера (в браке Зилоти; 1866—1940), затем Александра (в браке Боткина; 1867—1959), Любовь (в первом браке Гриценко, во втором — Бакст; 1870—1928), Михаил (1871—1912), Мария (в браке Боткина; 1875—1952), Иван (1878—1887). В 1887 году от скарлатины, осложнённой менингитом, умер Иван, всеобщий любимец. Павел Михайлович сильно горевал по этому поводу. Старший сын, Михаил, родился больным и слабоумным.
Для меня, истинно и пламенно любящего живопись, не может быть лучшего желания, как положить начало общественного, всем доступного хранилища изящных искусств, приносящего многим пользу, всем удовольствие[5].
В 1860-е годы Третьяков приобрёл картины «Привал арестантов» Валерия Якоби, «Последняя весна» Михаила Клодта, «Бабушкины сказки» Василия Максимова и другие. Третьяков высоко ценил творчество Василия Перова, которому писал в октябре 1860 года: «Берегите себя для службы искусству и для Ваших друзей». В 1860-е годы были приобретены такие работы Перова, как «Сельский крестный ход на Пасхе», «Тройка» и «Дилетант»; в дальнейшем Третьяков продолжал приобретать картины Перова, заказывал ему портреты, активно участвовал в организации посмертной выставки произведений художника.
В 1864 году в собрании Третьякова появилась первая картина, написанная на сюжет русской истории, — «Княжна Тараканова» Константина Флавицкого. В конце 1860-х годов Третьяков заказал Фёдору Бронникову произведение, ставшее впоследствии любимой картиной Веры Николаевны Третьяковой, — «Гимн пифагорейцев восходящему солнцу».
В 1874 году Третьяков построил для собранной коллекции здание — галерею, которая в 1881 году была открыта для всеобщего посещения. 31 августа 1892 года написал заявление в Московскую городскую думу о своём решении передать всю коллекцию и собрание покойного брата Сергея вместе со зданием галереи городу[6]. Год спустя это заведение получило название «Городская художественная галерея Павла и Сергея Михайловичей Третьяковых». Павел Третьяков был назначен пожизненным попечителем галереи и получил звание Почётного гражданина Москвы.
В 1892 году Третьяков приобрёл всего за 500 рублей, по совету художественного критика Владимира Стасова, картину Репина «Перед исповедью», которая была запрещена к экспонированию в России и находилась в частной коллекции поэта Николая Минского. В 1897 году это вызвало ссору между Стасовым и Третьяковым, так как критик упрекнул мецената на примере этой картины, что он по дешёвке скупает шедевры русской живописи и тратит тысячи и десятки тысяч рублей на приобретение полотен значительно более низких художественных достоинств[7].
Летом 1894 года при посредничестве Льва Толстого наследники Николая Ге и Павел Третьяков достигли устного предварительного соглашения о том, что Третьяков устраивает при своей картинной галерее музей Ге, в который будут переданы произведения художника. Павел Третьяков пообещал дать окончательный ответ через год. В указанный срок он приехал к Толстому, согласился взять картины (в том числе и две картины, находившиеся в Ясной Поляне: «Повинен смерти» и последнее полотно художника «Распятие» 1894 года, публичное экспонирование которого было запрещено на территории Российской империи императором Александром III) и обязался, когда появятся для этого условия, разместить их в галерее вместе с другими полотнами, отдельное же помещение для них обещал предоставить через пять лет. Екатерина Ге впоследствии оговорила условие, по которому семья художника могла изъять картины из галереи для экспонирования за рубежом. Третьяков, в свою очередь, допустил такую возможность, только если картины к тому времени не будут находиться в постоянной экспозиции галереи. Он также советовал не тревожить полотна Ге, так как они написаны плохими красками на плохих холстах и перевозка подействует на них разрушительно[8].
Пайщик Московского купеческого банка[9]. К концу жизни получил звание коммерции советника, был членом Московского отделения Совета торговли и мануфактур, а также действительным членом Петербургской Академии художеств (с 1893).
Скончался 4 (16) декабря 1898 года. Последние слова родственникам: «Берегите галерею и будьте здоровы»[10]. Был похоронен на Даниловском кладбище, рядом с родителями и умершим в 1892 году братом[11]; в 1948 году прах братьев Третьяковых был перезахоронен на Новодевичьем кладбище[12][13].
↑О ней см.: Приймак Н. Л.Вера Николаевна Третьякова — супруга и помощница основателя Третьяковской галереи П. М. Третьякова / Н. Л. Приймак // Третьяковские чтения : 2012 : материалы отчётной научной конференции [24–25 апреля 2012 г.] / Гос. Третьяковская галерея; [науч. ред. Л. И. Иовлева; редкол.: Л. И. Иовлева, Т. В. Юденкова]. — М. : СПМ-Индустрия, 2013. — С. 122–134. — 339, [1] с. : ил., портр. + 21 см. + 1 электрон. опт. диск (CD-ROM).
↑Зильберштейн И. С.Работа И. Е. Репина над картиной «Отказ от исповеди перед казнью» // И. Е. Репин. Сборник докладов и материалов. — М.: Издательство Академии художеств СССР, 1952. — Т. 1. — С. 83. — 332 с. — 3800 экз.
↑Юденкова Т. В.П. М. Третьяков и Н. Н. Ге. К истории формирования монографии художника в галерее // Николай Ге. Вектор судьбы и творчества. Материалы международной научной конференции. Архивные публикации. Науч. ред., сост. Карпова Т. Л.. — М.: Государственный институт искусствознания, 2014. — С. 97—99. — 400 с. — ISBN 978-5-9828-7082-7.
Боткина А. П. Павел Михайлович Третьяков в жизни и искусстве / А. П. Боткина; [Сост. и авт. примеч. В. В. Андреева и др. ; Предисл. и общ. ред. Н. Л. Приймак]. — [5-е изд., стер.] — М. : Искусство, 1995. — 371, [3] с., [64] л. ил. — 5000 экз. — ISBN 5-210-01313-8. — OCLC35310641.
Власов В. Г. Третьяков Павел Михайлович // Стили в искусстве : Архитектура, графика. Декоративно-прикладное искусство. Живопись, скульптура : словарь : в 3 т. / В. Г. Власов. — СПб. : Кольна, 1997. — Т. 3 : Словарь имён : М—Я. — С. 388. — 655 с., [8] л. ил. : ил. — ISBN 5-88737-010-6. — OCLC605179863.
Грязнов А. И. Почётный гражданин Москвы: Страницы жизни Павла Михайловича Третьякова / Художник В. Корольков. — М.: Московский рабочий, 1982. — 192 с. — 39 000 экз.
Жукова Л. Н., Жукова О. Г. Русское купечество. Гении Дела и творцы истории. — М.: Вече, 2017. — С. 43—59. — 352 с. — (Россия. Моя история). — ISBN 978-5-4444-6215-7.
Зилоти В. П.В доме Третьякова : [Воспоминания] / В. П. Зилоти; [предисл. Н. Л. Приймак]. — М. : Искусство, 1998. — 246, [6] с., [44] л. ил., портр., факс. : ил. — ISBN 5-210-01321-9. — OCLC28635198.
Милюгина Е. Г. Павел и Сергей Третьяковы. Собрание русской живописи. Москва. — М.: Белый город; Редакция «Воскресный день», 2012. — 240 с., 175 ил. — (Музеи мира). — ISBN 978-5-7793-4031-1