Родился в городе Турку в семье плотника корабельной верфи (второй сын). Во время советско-финской «зимней войны» (1939—1940) работал в пожарной охране, во время войны 1941—1944 годов служил в армии под руководством Лаури Тёрни. По званию капрал.
С 1945 года работал плотником, докером, служащим в управлении портовых работ, учителем в народной школе, инспектором в муниципальных органах г. Турку. Среднее образование получил, закончив вечернюю школу. Член Социал-демократической партии Финляндии с 1947 года. В 1949 году поступил в Университет Турку, который закончил в 1953 году. Работал служащим в управлении портовых работ г. Турку, преподавателем в народной школе, инспектором в муниципальных органах. В 1956 году получил докторскую степень в области социологии.
В 1958—1967 годах — в руководстве Хельсинкского рабочего сберегательного банка. В 1968—1982 годах — генеральный директор и председатель правления Почтового банка, председатель правления кооперативного объединения «Эланто».
С 1966 по 1967 год и в 1972 году был в должности министра финансов Финляндии.
С 3 марта 1968 по 14 мая 1970 года и с 26 мая 1979 по 26 января 1982 года — премьер-министр Финляндии.
С 1982 года, после отставки Урхо Кекконена — президент Финляндии (на выборах получил 167 голосов из 301 в коллегии выборщиков). Стал первым социал-демократом на этом посту. В 1988 году был переизбран.
За 12 лет правления Койвисто Финляндия пережила экономический спад, однако ему удалось вывести страну из этого кризиса.
Внешнеполитический курс
Первоначально придерживался внешнего курса Кекконена. Это выражалось в стремлении установления близких отношений с руководством СССР, а также в осторожности — избегались любые конфликты с руководством Советского Союза.
В 1983 году стал почётным председателем Общества «Финляндия — Советский Союз».
В 1990 году после того, как в программе YLE TV2 «Аянкохтайнен Какконен» сказал, что ингерманландские финны имеют право на репатриацию, а СССР согласился с их выездом из страны, начался процесс репатриации ингерманландских финнов[10]. Правительство Финляндии поддерживало иммиграцию в страну переселенцев из стран бывшего Советского Союза, имеющих финские корни, до 2011 года[11].
Основой его внешнеполитического курса были — «хорошие отношения с соседями»[14], а своеобразным девизом — «не надо предавать обещания. Лучше предать ожидания, нежели обещания»[15].
Болезнь и смерть
23 июля 2011 года стал самым пожилым среди экс-президентов Финляндии, побив прежний возрастной рекорд первого президента страны Карло Юхо Стольберга.
Уход на дому осуществляла его супруга Теллерво Койвисто[16], однако в связи с произошедшим в январе 2017 года падением с кровати в ночное время и переломом плеча, вызвавшим госпитализацию, экс-президент был в марте перемещён в специальный приют, где за ним осуществлялся специализированный уход[17].
Скончался 12 мая 2017 года в 21:15 в Хельсинки, в больнице Мейлахти[18].
Itsenäiseksi imperiumin kainalossa — mietteitä kansojen kohtalosta, 2004. ISBN 951-31-3181-5 (Стать независимым в лоне империи — размышления о судьбах народов, 2004)