С 1958 по 1964 год учился в Московском высшем художественно-промышленном училище (ныне Строгановский университет) на факультете монументальной живописи (преподаватели Н. Х. Максимов, В. И. Козлинский).
С 1964 по 1968 преподавал в том же институте на кафедре рисунка.
В 1978 году избран членом-корреспондентом Академии художеств СССР. Доцент кафедры монументально-декоративной живописи МВХПУ. Присуждена премия международной биеннале в ЧССР.
В 1990 году становится зав. кафедрой монументальной живописи МГХПУ, получает звание профессора.
В 1992 году награждён золотой медалью Академии художеств за портреты современников: «Портрет художника Олега Батунова», «Портрет Ирины с сыном», триптих «Семья».
Работы художника находятся во многих музеях, частных коллекциях и галереях страны и за рубежом.
Расцвет творчества Филатчева пришелся на 1970-е годы. Он, являясь бесспорным лидером художественной молодёжи той поры, уже в 40 лет был удостоен звания академика. Основная тема его работ — жизнь советских людей, своих современников: студентов МГУ, шоферов БАМа, пограничников острова Даманский, рыбаков Сахалина, коллег-художников. Творчество Филатчева, представляет особое направление в советской живописи, сочетающее в себе принципы станкового и монументального искусства.
Капланова, С. Г. Олег Павлович Филатчев. Живопись. Графика. Монументальное искусство. Альбом. — М.: Советский художник, 1990. — 72 с. — ISBN 5269005603.
Лебедева, Виктория. Олег Филатчев. — М.: Советский художник, 1975. — 56 с. — (Новые имена).