Ключевая ставка в России

Не следует путать со ставкой рефинансирования — используется в России в целях налогообложения, расчёта пеней и штрафов.

Ключевая ставка Банка России (англ. The key rate of the Bank of Russia) — основной инструмент денежно-кредитной политики, проводимой Банком России.

Ключевая ставка играет информационно-сигнальную роль и характеризует направленность денежно-кредитной политики. В зависимости от того, какие операции Банк России проводит по ключевой ставке, денежно-кредитная политика может быть жёсткой или мягкой. К ключевой ставке приравниваются минимальная процентная ставка на аукционах РЕПО Банка России на срок одна неделя или максимальная процентная ставка на депозитных аукционах Банка России на срок одна неделя. Ключевая ставка устанавливается Советом директоров Банка России восемь раз в год. Изменение ключевой ставки влияет на кредитную и экономическую активность и в долгосрочной перспективе позволяет достигать конечной цели денежно-кредитной политики — ценовой стабильности, то есть низкой и устойчивой инфляции[1]. Ключевая ставка введена в действие и её процентная статистика доступна с 2013 года[2].

Операции Банка России, проводимые по ключевой ставке

Банк России принимает решения об уровне ключевой ставки исходя из цели денежно-кредитной политики — сохранения годовой инфляции вблизи 4 %. Для обеспечения ценовой стабильности центральный банк может ужесточать или смягчать денежно-кредитную политику. В случае дефицита ликвидности банковского сектора центральный банк расширяет рефинансирование и предоставляет банкам ликвидность по ключевой ставке, которой равняется минимальная процентная ставка на аукционах РЕПО Банка России на срок одна неделя. В случае профицита ликвидности банковского сектора центральный банк изымает её избыточную часть и привлекает от банков депозиты по ключевой ставке, которой равняется максимальная процентная ставка на депозитных аукционах Банка России на срок одна неделя. С помощью своих инструментов денежно-кредитной политики Банк России управляет однодневными процентными ставками, по которым банки совершают операции друг с другом на денежном рынке. Удерживая ставки денежного рынка в границах процентного коридора между ставками РЕПО и ставками по депозитам, Банк России стремится приблизить их к уровню ключевой ставки, определяющей направленность денежно-кредитной политики[3].

Решение Банка России по ключевой ставке

Совет директоров Банка России задаёт уровень ключевой ставки восемь раз в год. Решения принимаются на четырёх «опорных» заседаниях, которые проводятся один раз в квартал, и на четырёх промежуточных, которые проводятся между опорными. По итогам каждого заседания Банк России публикует пресс-релиз о ключевой ставке. После «опорных» заседаний помимо пресс-релиза публикуется «Доклад о денежно-кредитной политике», и Председатель Банка России выступает на пресс-конференции, комментирует принятое решение и отвечает на вопросы журналистов[4].

Эффекты ключевой ставки

Влияние ключевой ставки на процентные ставки банковского сектора описывается через так называемый «процентный канал» денежно-кредитной политики. Решения по ключевой ставке влияют на все банковские продукты. Операционной целью Банка России является поддержание ставки денежного рынка вблизи ключевой ставки. Банк России минимизирует спред (разность) ставки RUONIA и ключевой ставки. Если до перехода к инфляционному таргетированию спред в 2013—2014 годах составлял 2 %, то после перехода, к концу 2019 года, он сократился до 0,5 %. Уменьшение спреда свидетельствует о росте эффективности управления ликвидностью банковского сектора[5].

Изменение ключевой ставки оказывает влияние на динамику кредитных и депозитных ставок банков. Однако оно является неполным: в сегменте корпоративных кредитов на ставки переносится от 50 до 80 % изменения ключевой ставки, а в сегментах розничных кредитов и депозитов — не более 40 %. Корректировка процентных ставок по банковским продуктам занимает определенное время, запаздывание составляет от двух-трёх месяцев до одного года. Неравномерность эффекта процентного канала проявляется не только в разрезе продуктов, но также и по срокам. На большинстве сегментов кредитного и депозитного рынка краткосрочные ставки реагируют на изменение ключевой ставки быстрее и сильнее, чем долгосрочные. Для основных сегментов кредитного и депозитного рынка характерна выраженная асимметрия реакции на решения по ключевой ставке. Ставки по депозитам реагируют на повышение ключевой ставки медленнее, чем на её снижение, в то время как на кредитном рынке асимметрия носит противоположный характер. Однако неполнота и асимметричность процентного канала ключевой ставки не является свидетельством его низкой эффективности. Аналогичные свойства процентной ставки центрального банка наблюдаются и в других экономиках[6].

Процентная политика Банка России оказывает опосредованное воздействие на макроэкономическую динамику и ожидания экономических агентов. В частности, отклик индекса промышленного производства на неожиданный рост ключевой ставки оказывается отрицательным и значимым. Продолжительность отклика растягивается во времени и затухает в течение трёх лет. Кроме того, наблюдается снижение реального объёма инвестиций, объёма розничных продаж, экспорта и импорта, реальных зарплат и повышение нормы безработицы. Внутри различных видов экономической деятельности эффекты ключевой ставки являются неоднородными. Экспортно-ориентированные сектора нечувствительны к ключевой ставке Банка России, в то время как внутренние проциклические виды экономической деятельности, такие как строительство, напротив, в существенной мере подвержены изменениям ключевой ставки. Аналогичные эффекты наблюдаются при снижении ключевой ставки. Смягчение процентной политики оказывает стимулирующее воздействие на деловую активность. Однако влияние решений по ключевой ставке не является зеркальным: на ужесточение политики макроэкономическая динамика реагирует сильнее, чем на её смягчение[7].

Нейтральная ключевая ставка

Основная статья: Нейтральная процентная ставка

Одним из главных вопросов, касающегося процентной ставки любого центрального банка, является её равновесное значение. Равновесной называют «естественную» или «нейтральную» процентную ставку денежно-кредитной политики в реальном выражении, при которой достигается нулевой разрыв между потенциальным и фактическим ВВП, а инфляция находится возле целевого ориентира. Номинальная нейтральная ставка равна сумме реальной нейтральной ставки и ожидаемой инфляции. При инфляционных ожиданиях, равных целевому ориентиру инфляции, нейтральная ставка совпадает с инфляционной целью центрального банка. В условиях равновесия долгосрочное значение ключевой ставки Банка России должно составлять 4 % в год[8].

Реальная нейтральная ставка определяется структурой экономики, уровнем рисков инвестиций в финансовые и нефинансовые активы, а также готовностью экономических агентов принимать их на себя. В частности, на нейтральную ставку влияют совокупная производительность факторов производства, демографические условия, состояние финансового сектора, значение нейтральной ставки в других странах. Нейтральная ставка является ненаблюдаемой величиной и её оценки, как правило, весьма приблизительны. В большинстве случаев они задают область значений, а не конкретную точку. Оценка ставки зависит от большого числа факторов и меняется с течением времени. Оценка нейтральной ставки важна центральному банку для определения направленности денежно-кредитной политики. Устанавливая ключевую ставку выше нейтрального уровня, Банк России проводит жёсткую политику. При ставке ниже нейтрального уровня его политика является стимулирующей. Оценка нейтральной ключевой ставки также важна для экономических агентов, — домохозяйств и фирм, — для принятия потребительских и инвестиционных решений[9].

Экспертные оценки нейтрального значения ключевой ставки Банка России находятся в диапазоне от 1 до 3 %. Сам Банк России в исследовании от 2016 года оценивал её диапазон между 1 % в долгосрочном периоде и 3 % на краткосрочном горизонте[10]. Независимые оценки нейтральной ставки, в среднем, те же или ниже. МВФ на конец 2018 года оценивал её между 1 и 3 %, при этом большинство оценок находилось вокруг 2 %[11]. Экономисты «ВТБ Капитала» полагают, что нейтральная ставка находится между 1,5 и 2,5 %[12]. На 2020 год Банк России исходит из оценки долгосрочной реальной нейтральной ставки 2—3 %. При целевом ориентире инфляции в 4 % номинальная нейтральная ключевая ставка должна составлять от 6 до 7 %[8].

История значений ключевой ставки в России

Статистика ключевой ставки (раскрываемая таблица):

Первоисточник: сайт Банка России. — база данных.

Период действия % годовых Изменение
17.09.2013 — 02.03.2014 5,5 —
03.03.2014 — 27.04.2014 7,0 ↗ 1,5
28.04.2014 — 27.07.2014  7,5 ↗ 0,5
28.07.2014 — 04.11.2014  8,0 ↗ 0,5
05.11.2014 — 11.12.2014  9,5 ↗ 1,5
12.12.2014 — 15.12.2014  10,5  ↗ 1,0
16.12.2014 — 01.02.2015  17,0  ↗ 6,5
02.02.2015 — 15.03.2015  15,0  ↘ 2,0
16.03.2015 — 04.05.2015  14,0  ↘ 1,0
05.05.2015 — 15.06.2015  12,5  ↘ 1,5
16.06.2015 — 02.08.2015  11,5  ↘ 1,0
03.08.2015 — 13.06.2016  11,0  ↘ 0,5
14.06.2016 — 18.09.2016  10,5  ↘ 0,5
19.09.2016 — 26.03.2017  10,0  ↘ 0,5
27.03.2017 — 01.05.2017  9,75 ↘ 0,25
02.05.2017 — 18.06.2017 9,25 ↘ 0,5
19.06.2017 — 17.09.2017 9,0 ↘ 0,25
18.09.2017 — 29.10.2017 8,5 ↘ 0,5
30.10.2017 — 17.12.2017 8,25 ↘ 0,25
18.12.2017 — 11.02.2018 7,75 ↘ 0,5
12.02.2018 — 25.03.2018 7,5 ↘ 0,25
26.03.2018 — 16.09.2018 7,25 ↘ 0,25
17.09.2018 — 16.12.2018 7,5 ↗ 0,25
17.12.2018 — 16.06.2019 7,75 ↗ 0,25
17.06.2019 — 28.07.2019 7,5 ↘ 0,25
29.07.2019 — 08.09.2019 7,25 ↘ 0,25
09.09.2019 — 27.10.2019 7,0 ↘ 0,25
28.10.2019 — 15.12.2019 6,5 ↘ 0,5
16.12.2019 — 09.02.2020 6,25 ↘ 0,25
10.02.2020 — 26.04.2020 6,0 ↘ 0,25
27.04.2020 — 21.06.2020 5,5 ↘ 0,5
22.06.2020 — 26.07.2020 4,5 ↘ 1,0
27.07.2020 — 21.03.2021 4,25 ↘ 0,25
22.03.2021 — 25.04.2021 4,5 ↗ 0,25
26.04.2021 — 14.06.2021 5,0 ↗ 0,5
15.06.2021 — 25.07.2021 5,5 ↗ 0,5
26.07.2021 — 12.09.2021 6,5 ↗ 1,0
13.09.2021 — 24.10.2021 6,75 ↗ 0,25
25.10.2021 — 19.12.2021 7,5 ↗ 0,75
20.12.2021 — 13.02.2022 8,5 ↗ 1,0
14.02.2022 — 27.02.2022 9,5 ↗ 1,0
28.02.2022 — 10.04.2022 20,0 ↗ 10,5
11.04.2022 — 03.05.2022 17,0 ↘ 3,0
04.05.2022 — 26.05.2022 14,0 ↘ 3,0
27.05.2022 — 13.06.2022 11,0 ↘ 3,0
14.06.2022 — 24.07.2022 9,5 ↘ 1,5
25.07.2022 — 18.09.2022 8,0 ↘ 1,5
19.09.2022 — 23.07.2023 7,5 ↘ 0,5
24.07.2023 — 14.08.2023 8,5 ↗ 1,0
15.08.2023 — 17.09.2023 12,0 ↗ 3,5
18.09.2023 — 29.10.2023 13,0 ↗ 1,0
30.10.2023 — 17.12.2023 15,0 ↗ 2,0
18.12.2023 — 28.07.2024 16,0 ↗ 1,0
29.07.2024 — 15.09.2024 18,0 ↗ 2,0
16.09.2024 — 27.10.2024 19,0 ↗ 1,0
28.10.2024 — н. в. 21,0 ↗ 2,0

См. также

Примечания

  1. ↑ Доклад о денежно-кредитной политике. — М.: Центральный банк Российской Федерации, 2019. — С. 86. — 90 с.
  2. ↑ База данных: Ключевая ставка Банка России. Банк России (2019). Дата обращения: 20 августа 2019. Архивировано 20 августа 2019 года.
  3. ↑ Система инструментов денежно-кредитной политики. Банк России (2019). Дата обращения: 20 августа 2019. Архивировано 20 августа 2019 года.
  4. ↑ Решение Банка России по ключевой ставке: процесс подготовки и коммуникация. Банк России (2019). Дата обращения: 20 августа 2019. Архивировано 20 августа 2019 года.
  5. ↑ Станик и Крайнюков, 2020, с. 23.
  6. ↑ Егоров и Борзых, 2018, с. 115.
  7. ↑ Пестова и др., 2019, с. 65.
  8. ↑ 1 2 Евдокимова, Жирнов, 2020, с. 11.
  9. ↑ Банк России, 2019, с. 16.
  10. ↑ Крепцев и др., 2016, с. 33.
  11. ↑ IMF, 2019, p. 14.
  12. ↑ Isakov A., Latypov R. The Ibsen Manoeuvre: Yet Another R* Estimate (англ.) // VTB Capital Research Alert (Very) Technical Brief Series. — 2019. — 15 July.

Литература

Ссылки

Read other articles:

Chronologie isotopique

Variations des températures et du volume des glaces durant les derniers cycles glaciaires et interglaciaires. Voir EPICA et Vostok La chronologie isotopique est fondée sur les variations des températures moyennes de la planète au cours du temps, déduites des proportions des isotopes 16O et 18O de l'oxygène (stades isotopiques de l'oxygène ou SIO) trouvées dans les carottages océaniques et glaciaires réalisés par les chercheurs. Valable à l'échelle planétaire, elle se substitue a...

 

Evolutionary psychology of language

Study of the evolutionary history of language assuming it is a result of Darwinian adaptation Evolutionary psychology of language is the study of the evolutionary history of language as a psychological faculty within the discipline of evolutionary psychology. It makes the assumption that language is the result of a Darwinian adaptation. There are many competing theories of how language might have evolved, if indeed it is an evolutionary adaptation. They stem from the belief that language deve...

 

Mar-a-Lago

Halaman ini berisi artikel tentang rumah dan resor. Untuk desa di Swiss, lihat Miralago. Mar-a-Lago National Historic LandmarkDaftar Kawasan Bersejarah Nasional di ASU.S. National Historic LandmarkMar-a-Lago, kediaman Marjorie Merriweather Post di Palm Beach Island.Letak:1100 S. Ocean Blvd., Palm Beach, Florida, Amerika SerikatKoordinat:26°40′40″N 80°02′10″W / 26.67778°N 80.03611°W / 26.67778; -80.03611Koordinat: 26°40′40″N 80°02′10″W / &#...

イスラームにおける結婚

イスラームにおける結婚（イスラームにおけるけっこん）とは、二者の間で行われる法的な契約である。新郎新婦は自身の自由な意思で結婚に同意する。口頭または紙面での規則に従った拘束的な契約は、イスラームの結婚で不可欠だと考えられており、新郎と新婦の権利と責任の概要を示している[1]。イスラームにおける離婚は様々な形をとることができ、個�...

 

Nevado del Ruiz

Letusan pada bulan September tahun 1985. Nevado del Ruiz adalah sebuah stratovolcano yang terletak di Kolombia. Gunung ini merupakan gunung yang terletak di bagian paling utara Sabuk vulkanik Andes dan terbentang sekitar 15 mil sebelah tenggara dari Manizales, dengan kota Armero di lembah dekat gunung ini. Gunung ini adalah gunung tertinggi dan gunung yang terletak paling utara di Kolombia. Letusan gunung ini tahun 1985 memproduksi lahar yang mengubur kota dan menyebabkan kematian sebesar 23....

 

Sessa Cilento

Sessa CilentoKomuneComune di Sessa CilentoLokasi Sessa Cilento di Provinsi SalernoNegaraItaliaWilayah CampaniaProvinsiSalerno (SA)Luas[1] • Total18,04 km2 (6,97 sq mi)Ketinggian[2]550 m (1,800 ft)Populasi (2016)[3] • Total1.366 • Kepadatan76/km2 (200/sq mi)Zona waktuUTC+1 (CET) • Musim panas (DST)UTC+2 (CEST)Kode pos84074Kode area telepon0974Situs webhttp://www.comune.sessacilento.sa.it ...

Jogayya

This article is about the film. For other uses, see Jogaiah. 2011 Indian filmJogayyaTheatrical release posterDirected byPremStory byPremProduced byRakshita PremStarringShiva Rajkumar Sumit Kaur AtwalCinematographyNanda KumarEdited bySrinivas P. BabuMusic byV. HarikrishnaRelease date 19 August 2011 (2011-08-19)[1] Running time170 minutesCountryIndiaLanguageKannadaBox office₹ 9.5 crores(3 days) [2] Jogayya is a 2011 Indian Kannada-language action drama film writ...

 

中華民國國軍中的中共間諜列表

 本表是動態列表，或許永遠不會完結。歡迎您參考可靠來源來查漏補缺。 潛伏於中華民國國軍中的中共間諜列表收錄根據公開資料來源，曾潛伏於中華民國國軍、被中國共產黨聲稱或承認，或者遭中華民國政府調查審判，為中華人民共和國和中國人民解放軍進行間諜行為的人物。以下列表以現今可查知時間為準，正確的間諜活動或洩漏機密時間可能早於或晚於以下所歸�...

 

Canon spatial

Cet article est une ébauche concernant l’astronautique. Vous pouvez partager vos connaissances en l’améliorant (comment ?) selon les recommandations des projets correspondants. Le canon spatial du roman De la Terre à la Lune. Un canon spatial est une méthode de lancement d'un objet dans l'espace en utilisant un grand canon. Il fournit un moyen de lancement sans fusée[1]. Dans la culture Le canon spatial est le mode de lancement de la fusée dans le roman de Jules Verne De la Te...

Chrysoberyl

Mineral or gemstone of beryllium aluminate ChrysoberylCyclic trilling of chrysoberylGeneralCategoryOxide mineralsFormula(repeating unit)BeAl2O4IMA symbolCbrl[1]Strunz classification4.BA.05Crystal systemOrthorhombicCrystal classDipyramidal (mmm) H-M symbol: (2/m 2/m 2/m)Space groupPbnmUnit cella = 5.481 Å, b = 9.415 Å, c = 4.428 Å; Z = 4IdentificationColorVarious shades of green, emerald-green yellow, blue, brownish to greenish black, may be raspberry-red un...

 

Kalgoorlie

For other uses, see Kalgoorlie (disambiguation). City in Western AustraliaKalgoorlie–BoulderWestern AustraliaKalgoorlie Court House and Post OfficeKalgoorlie–BoulderCoordinates30°44′56″S 121°27′57″E / 30.74889°S 121.46583°E / -30.74889; 121.46583Population29,068 (2021 census - UCL)[1] • Density387.06/km2 (1,002.5/sq mi)Established1893Elevation383 m (1,257 ft)Area75.1 km2 (29.0 sq mi)[2] (2011 urb...

 

Diagoras dari Rodos

Artikel ini sebatang kara, artinya tidak ada artikel lain yang memiliki pranala balik ke halaman ini.Bantulah menambah pranala ke artikel ini dari artikel yang berhubungan atau coba peralatan pencari pranala.Tag ini diberikan pada Oktober 2022. Untuk kegunaan lain, lihat Diagoras. Diagoras dari Rodos dibawa ke stadion oleh dua putranya Patung modern di kota Rodos Diagoras dari Rodos (/daɪəˈæɡərəs/; bahasa Yunani: Διαγόρας ὁ Ῥόδιος) adalah seorang petinju Yunani kun...

Barton Fink

1991 film by the Coen brothers Not to be confused with Bart the Fink. Barton FinkTheatrical release posterDirected byJoel CoenWritten by Ethan Coen Joel Coen Produced byEthan CoenStarring John Turturro John Goodman Judy Davis Michael Lerner John Mahoney Jon Polito CinematographyRoger DeakinsEdited byRoderick Jaynes[a]Music byCarter BurwellProductioncompanyCircle FilmsDistributed by 20th Century Fox (North America) Manifesto Film Sales (International)[1] Release dates May ...

 

United States Digital Service

Digital services department of the Executive Office of the President of the US United States Digital ServiceAgency overviewFormedAugust 11, 2014 (2014-08-11)Headquarters736 Jackson Place, Washington, D.C., U.S.38°53′59″N 77°02′17″W / 38.899614°N 77.038026°W / 38.899614; -77.038026Agency executiveMina Hsiang, AdministratorParent departmentExecutive Office of the President of the United StatesWebsitewww.usds.gov The United States Digital Servic...

 

Junkovac (Lazarevac)

Pour les articles homonymes, voir Junkovac. Junkovac Јунковац Administration Pays Serbie Province Serbie centrale Région Kolubara District Ville de Belgrade Municipalité Lazarevac Code postal 11 562 Démographie Population 834 hab. (2011) Géographie Coordonnées 44° 26′ 51″ nord, 20° 21′ 07″ est Altitude 122 m Localisation Géolocalisation sur la carte : Serbie Junkovac Géolocalisation sur la carte : Serbie Junkovac...

Valles Marineris

Valles Marineris. Valles Marineris (dalam bahasa Latin berarti Lembah-lembah Mariner, dinamai dari Mariner 9 yang menemukan Valles Marineris) adalah sistem yang ada pada bagian timur Tharsis di Mars. Dengan panjang lebih dari 4.000 km, lebar 200 km dan kedalaman lebih dari 7 km,[1][2] Valles Marineris dikenal sebagai ngarai terbesar di Tata Surya. Valles Marineris terletak di wilayah khatulistiwa Mars. Sistem Valles Marineris dimulai di barat dari Noctis Labyrin...

 

UFC on Fuel TV: Struve vs. Miocic

UFC mixed martial arts event in 2012 UFC on Fuel TV: Struve vs. MiocicThe poster for UFC on Fuel TV: Struve vs. MiocicInformationPromotionUltimate Fighting ChampionshipDateSeptember 29, 2012VenueCapital FM ArenaCityNottingham, United KingdomAttendance7,241[1]Total gate$970,000[1]Event chronology UFC 152: Jones vs. Belfort UFC on Fuel TV: Struve vs. Miocic UFC on FX: Browne vs. Bigfoot UFC on Fuel TV: Struve vs. Miocic (also known as UFC on Fuel TV 5) was a mixed martial arts e...

 

Bieszczady Mountains

Mountain range in Poland, Slovakia, and Ukraine Bieszczady MountainsBieszczady, Beščady, Бещади, BesszádokMount Pikui, Ukraine. The highest mountain in Bieszczady MountainsHighest pointPeakPikuiElevation1,405 m (4,610 ft)GeographyLocation of Bieszczady Mountains, marked in red color and labeled as C1 CountriesPoland, Slovakia and UkraineRegions/VoivodeshipsPrešov and SubcarpathianRange coordinates49°16′59″N 22°28′59″E / 49.283°N 22.483°E&#x...

Presidentvalet i Finland 1982

Presidentvalet i Finland 1982 ← 1978 17 januari – 18 januari 1982 1988 →   Kandidat Mauno Koivisto Harri Holkeri Parti Socialdemokraterna Samlingspartiet Elektorsröster 167 58 President före valet Urho Kekkonen Centerpartiet President efter valet Mauno Koivisto Socialdemokraterna Presidentvalet i Finland 1982 ledde till att socialdemokraternas kandidat Mauno Koivisto blev vald till president. Bakgrund Centerns Urho Kekkonen, som hade varit president se...

 

芙蓉洞

此條目需要擴充。 (2013年2月14日)请協助改善这篇條目，更進一步的信息可能會在討論頁或扩充请求中找到。请在擴充條目後將此模板移除。 芙蓉洞的浮筏石笋 芙蓉洞位于重庆武隆区江口镇的芙蓉江畔，距武隆县城20公里。 历史 芙蓉洞于1993被发现，1994年对游人开放。2002年被列为中国国家4A级旅游景区，2007年6月作为中国南方喀斯特－武隆喀斯特的组成部分被列入联合国世界...