Crash de 1971

A então Bovespa em meados dos anos 1980.

O Crash de 1971 na Bolsa de Valores do Brasil foi um evento financeiro iniciado em junho de 1971, foi o "estouro" da segunda maior bolha especulativa da história brasileira em termos relativos, referente ao número de participantes do processo, em relação à população total, e diversidade de classes sociais, às quais pertenciam.[1] Embora, nem de longe tenha causado os efeitos políticos, econômicos e sociais devastadores de seu antecessor, ocorrido 80 anos antes.[2]

Mesmo assim, o evento teve um grande efeito na reputação do mercado de capitais, só vindo a se recuperar totalmente em 1975, essa recuperação foi suportada principalmente pelo aporte do Fundo PIS/PASEP, do Fundo 157 e a criação da Lei das Sociedades por Ações.[3]

Contexto

Situação econômica

O Brasil, na década de 1970, estava imerso em um período de crescimento econômico rápido, impulsionado principalmente pelo Milagre Econômico.[4] Esse período, que começou no final dos anos 60, caracterizou-se por um aumento significativo na produção industrial e no Produto Interno Bruto (PIB). No entanto, esse crescimento rápido também foi acompanhado por desequilíbrios econômicos, como inflação crescente e endividamento externo.[4]

Antecedentes do Crash

Vários fatores contribuíram para a instabilidade financeira que levou ao crash de 1971. A política econômica expansionista adotada durante o Milagre Econômico gerou um ambiente propício para especulação desenfreada no mercado financeiro. Investidores, animados pelo clima otimista, começaram a realizar investimentos arriscados, muitas vezes usando empréstimos para alavancar suas posições.[5]

Além disso, a crescente inflação e a instabilidade política contribuíram para a incerteza nos mercados, levando muitos investidores a buscar ativos financeiros mais seguros no exterior, intensificando a saída de capital do país.

A quebra

A febre especulativa foi tanta que se observou pequenos investidores de classe média se desfazendo de bens tangíveis (apartamentos e carros) para investir na bolsa.[5] A partir de junho de 1971 a bolsa começou a cair.[6]

Houve nessa época uma preferência por "filhotes", desdobramentos acionários que permitiam transferir capital das empresas abertas para seus acionistas. O colunista Ibrahim Sued escreveu que o presidente do Banco do Brasil avisara o ex-presidente Costa e Silva para comprar ações que elas dariam "filhotes".[7]

Em dezembro de 1970, período pré-crash, o índice Bovespa que era 850 mais que triplicou e subiu para 2573 em junho de 1971.[4] Em julho de 1971, as ações do Banco do Brasil chegaram a ser negociadas a CR$ 55 na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, a principal do país na época, e em 1972, a cotação se estabilizou na faixa dos CR$ 26, uma perda de aproximadamente 54% no período de um ano. Entre julho de 1971 e julho de 1972, o índice da bolsa brasileira, que na época era a sediada no Rio de Janeiro, registrou desvalorização de 54,79%.[1]

Em julho de 1971, o Índice de bolsa de valores (IBV) teve queda de 23,7 pontos, com exceção da Bolsa Oficial de Valores da Bahia que teve um leve crescimento de 0,82%, todas as bolsas regionais tiveram queda em suas negociações.[8]

O crash ocorreu principalmente pelo excesso de IPO em um curto período de tempo,[9] passando a Bolsa de valores do Rio de 26 empresas listadas para mais de 100 em menos de dois anos. O pânico se espalhou rapidamente, resultando em uma queda acentuada nos preços das ações e outros instrumentos financeiros. A falta de confiança no mercado levou a uma corrida para a venda de ativos, exacerbando ainda mais as perdas.

Consequências

Ao longo do tempo, vários incentivos foram adotados para incentivar o crescimento do mercado, tais como: a isenção fiscal dos ganhos obtidos em bolsa de valores, a possibilidade de abatimento no imposto de renda de parte dos valores aplicados na subscrição pública de ações decorrentes de aumentos de capital e programas de financiamento a juros subsidiados efetuados pelo BNDES.[10]

Em 1976, foram introduzidas duas novas normas legais, que ainda se encontram em vigor: a Lei nº 6 404/76, Lei das Sociedades Anônimas que tinha como objetivo modernizar as regras que regiam as sociedades anônimas, que trouxe melhorias como a CVM para regulamentar e desenvolver o mercado de capitais, fiscalizar as Bolsas de Valores e as companhias abertas.[6][10]

Mesmo com a mudanças, o mercado de capitais não apresentou o crescimento esperado, ainda que tenha tido um aumento na quantidade de companhias abrindo seu capital e um volume razoável de recursos captados pelas empresas por meio de ofertas públicas de ações tenha ocorrido durante a década de 1980, incluindo o efeito do Decreto-Lei nº 1 401/76, que trata sobre o capital estrangeiro.[4]

Ver também

Referências

  1. a b Priori, Nelson (27 de outubro de 2008). «O crash de 2008 já está igual ao de 1971». Monitor Mercantil. Consultado em 5 de dezembro de 2023 
  2. «História - Encilhamento: crise financeira e República». www.ipea.gov.br. Consultado em 5 de dezembro de 2023 
  3. «Morre criador da Lei das SA». O Estado de S. Paulo. Consultado em 5 de dezembro de 2023 
  4. a b c d «Um aspecto da política econômica do "milagre brasileiro": a política de mercado de capitais e a bolha especulativa (1969-1971)» (PDF). Setembro de 2006. ISSN 0103-9466 
  5. a b Miozzo, Júlia (20 de agosto de 2018). «A história da corretora que "criou" o mercado de ações no Brasil». InfoMoney. Consultado em 5 de dezembro de 2023 
  6. a b «O Desenvolvimento do mercado de capitais no Brasil» (PDF) 
  7. Aberto, Capital (1 de julho de 2006). «Alfredo Lamy Filho: O casamento que deu certo». Capital Aberto. Consultado em 5 de dezembro de 2023 
  8. «Mercado Nacional». Jornal do Brasil (RJ). 12 de julho de 1971. Consultado em 6 de dezembro de 2023 
  9. Opinião (5 de novembro de 2019). «Ivan Sant'Anna: Para quem nunca aplicou em Bolsa». Money Times. Consultado em 5 de dezembro de 2023 
  10. a b «História do Mercado de Capitais». Portal do Investidor. Consultado em 5 de dezembro de 2023