Samochód w europejskiej gamie marki zastąpił jednocześnie Peugeota 407 i większego Peugeota 607. 508 zbudowany został na płycie podłogowej Citroëna C5. Historycznie ma on nawiązywać do modelu 504, a koncepcyjnymi pierwowzorami modelu były prototypy "5 by peugeot", oraz SR1[3]. Względem poprzedników znacznie poprawił się też wygląd. Dzięki dynamicznej sylwetce i wielu przetłoczeniom samochód wydaje się być optycznie lżejszy[4].
Face Lifting
W 2014 roku samochód przeszedł face lifting. Auto otrzymało nową atrapę chłodnicy, zderzaki oraz reflektory w technologii LEDowej. W wersji sedan zmodyfikowano światła tylne[5]. We wnętrzu pojawił się dotykowy ekran o przekątnej 7 cali. Ponadto samochód otrzymał bogatsze wyposażenie, lista obejmuje m.in. kamerę cofania i system monitorowania martwego pola, które przed modernizacją nie były dostępne[6].
Zawieszenie
Samochód w przeciwieństwie do Citroëna C5, który wyposażony jest w zawieszenie wielowahaczowe z możliwością doposażenia w hydropneumatyczny system, posiada tradycyjne kolumny MacPhersona (tak jak konkurencja: Ford Mondeo czy VW Passat) z przodu oraz wielowahaczowe zawieszenie z tyłu. Wersja GT natomiast, którą można poznać po podwójnej rurze wydechowej, cechuje się również wielowahaczowym przednim zawieszeniem[7].
Peugeot 508 II zadebiutował oficjalnie po raz pierwszy podczas Geneva Motor Show w marcu 2018 roku.
Samochód przeszedł ogromną rewolucję na tle poprzednika. Zmieniły się proporcje nadwozia – samochód jest krótszy i szerszy. Drugiej generacji 508 nadano bardziej awangardowy design, którego znakiem rozpoznawczym są oryginalnie ulokowane światła do jazdy dziennej umieszczone na całej wysokości pasa przedniego prostopadle do reflektorów. Wnętrze utrzymano w typowym dla ostatnich modeli marki futurystycznym stylu nazywanym i-Cockpit. Dominującymi elementami deski rozdzielczej jest ekran dotykowy do sterowania funkcjami pojazdu, oryginalnie stylizowane przełączniki i spłaszczone u góry oraz dołu koło kierownicy. Podobnie do dotychczasowych modeli Peugeota, nowy 508 otrzymał także wysunięte zegary.
508 drugiej generacji w bazowej wersji w przeciwieństwie do poprzednika jest 5-drzwiowym lifbackiem, pierwszym takim nadwoziem w historii Peugeota. Jednakże, od 2019 roku specjalnie dla Chin i nowe 508 ponownie przyjmie także formę sedana z większym rozstawem osi pod nazwą 508 L. Chińska wersja jest też pozbawiona bezramkowych szyb – drzwi są standardowe[15].
Sprzedaż sztandarowego modelu marki ruszyła w połowie 2018 roku, wraz z wersją SW przedstawioną w maju tego samego roku.
Lifting
W 2023 roku samochód przeszedł lifting[16]. Pierwszą zmianą jest przeprojektowany przód nadwozia z zupełnie nowymi reflektorami oraz grillem, którzy upodobnił opisywany model do Peugeota 408. Uwagę zwracają także światła dzienne w kształcie potrójnego śladu pazurów zamiast dotychczasowych „kłów”. Gama odświeżonego 508 została również wzbogacona o nowy wzór 18-calowych felg oraz trzy dodatkowe kolory nadwozia (Biały Okenite, Niebieski Eclipse i Szary Titane). Zmiany przeprowadzone w kabinie są znacznie bardziej dyskretne niż na zewnątrz. Na wyposażeniu auta znalazł się nowy system multimedialny Peugeot i-Connect Advanced z 10-calowym ekranem dotykowym, a cyfrowy zestaw wskaźników zyskał nowe tryby wyświetlania. Ponadto, podobnie jak w nowszych modelach marki, na tunelu środkowym nie znajdziemy już tradycyjnej dźwigni automatu – zastąpił ją niewielki przełącznik. Usprawniono także funkcję masażu w przednich fotelach, dodając trzy nowe tryby, a na liście opcji pojawiły się nowe wzory tapicerki. Rynkowy debiut odświeżonego modelu jest planowany na czerwiec 2023 roku.