Benjamin Graham

Benjamin Graham (Londen, 8 mei 1894 - 21 september 1976) was een Amerikaanse econoom en vermogensbeheerder. Hij is samen met David Dodd de grondlegger van wat later Waardebeleggen zou worden genoemd. Hij was professor van miljardair Warren Buffett, die hem beschouwt als de belangrijkste man in zijn leven na zijn vader.

Graham was van Joodse afkomst en kreeg bij zijn geboorte de naam Grossbaum. Zijn familie verhuisde van Londen naar New York toen hij één jaar oud was. Tijdens de Eerste Wereldoorlog veranderde de familie de achternaam in Graham, omdat een Duitse achternaam argwaan wekte. Zijn vader was handelaar in Chinees porselein en het gezin leefde aanvankelijk in grote rijkdom. Hij overleed echter voortijdig en het gezin kwam in armoede terecht. Graham voelde de noodzaak om goed te presteren. Hij won tijdens een olympiade een opleiding op Columbia University. Tijdens zijn studie bleek hij een academische uitblinker en werd hij gevraagd voor docentschap op de faculteit. Dit sloeg hij af en koos voor een baan op Wall Street. Later zou hij terugkeren als professor.

In 1934 publiceerde hij samen met David Dodd het boek Security Analysis, dat tot op de dag van vandaag wordt beschouwd als een van de belangrijkste boeken voor investeerders. Hij maakt in dit werk onderscheid tussen investeren en speculeren. In 1949 volgde zijn andere standaardwerk The Intelligent Investor. In dit boek pleit hij voor het concept van de veiligheidsmarge, die een systematische onderwaardering vraagt van aandelen voordat zij worden gekocht. Bij het selecteren van aandelen adviseert hij aankoop op twee derde van de boekwaarde van een aandeel als bescherming tegen grote verliezen op de beurs, welke met regelmaat voorkomen.

Graham maakte onderscheid tussen de passieve investeerder en de actieve investeerder. De passieve investeerder steekt niet veel tijd in het selecteren van bedrijven en koopt daarom alleen solide bedrijven met een stabiele winstgevendheid voor de lange termijn. De actieve investeerder steekt meer tijd in het zoeken naar ondergewaardeerde aandelen en kan daarom een hoger rendement op zijn investeringen verwachten.

Benjamin Graham was voorstander van investeren op basis van onderzoek en analyse. Voorzichtigheid en gedegen bedrijfseconomisch onderzoek waren zijn handelsmerken. Hij definieerde investeren als een op een diepgaande analyse gebaseerde operatie die streeft naar behoud van het vermogen en een degelijk rendement. Elke operatie die niet aan deze criteria voldoet, schaarde Graham onder speculeren. Naar verluidt heeft hij zo'n grote afkeer van speculeren, omdat Grahams moeder teneinde rond te komen geld leende om aandelen te handelen. Tijdens de aandelencrash van 1907 verdampte het geld en kwam het gezin in de schulden terecht. Speculeren is volgens Graham een vorm van gokken, waar investeren een vorm van wetenschap is.

In zijn theorie maakte Graham gebruik van Mister Market als metafoor voor de irrationele beurzen. Soms was Mister Market euforisch, hij hield dan alleen rekening met positief nieuws over zijn aandelen, die hij eigenlijk niet wilde verkopen maar die hij uit loyaliteit met de beleggers toch maar aanbood. Uit angst dat iemand ze daadwerkelijk zal kopen vraagt hij een veel te hoge prijs. Maar soms is Mister Market depressief en dan wil hij helemaal geen aandelen hebben. Als hij in die gemoedstoestand verkeert dan biedt hij absurd laag om zijn aandelen maar te kunnen verkopen. Graham leerde zijn studenten hoe zij Mister Market te slim af konden zijn. Dat kon volgens Graham door analyse van zijn gedrag en vervolgens gebruik te maken van zijn emoties.

Benjamin Graham verdiende goed met zijn beleggingsfonds. Hij gaf zijn geld graag uit aan auto's en hij hield er een onrustig huwelijksleven op na. Hij trouwde drie keer. In 1929 raakte Graham echter volledig geruïneerd. Hij kwam die periode ruimschoots te boven en zag de ervaring vervolgens als een leerzame tijd in zijn leven.

Read other articles:

Brzeg

Brzeg Lambang Brzeg Lokasi Brzeg Katrangan cekak Provinsi: Provinsi Opole Luas: 14,7 km² Penduduk: 38.496 jiwa (2005) Pelat nomor kendaraan bermotor: OB Alamatbalai kota: ul. Robotnicza 12 49-300 Brzeg Situs web resmi: www.brzeg.pl Politik Wali kota: Wojciech Huczyński Brzeg (Jerman Brieg) adalah sebuah kota di Provinsi Opole di Polandia. Kota ini memiliki penduduk sebesar 38.496 jiwa. Kota ini juga merupakan ibu kota powiat ('Kabupaten') Brzeg. Powiat berdiri pada tanggal 1 Januari 1999, ...

 

العلاقات البحرينية البيلاروسية

العلاقات البحرينية البيلاروسية البحرين روسيا البيضاء   البحرين   روسيا البيضاء تعديل مصدري - تعديل   العلاقات البحرينية البيلاروسية هي العلاقات الثنائية التي تجمع بين البحرين وروسيا البيضاء.[1][2][3][4][5] مقارنة بين البلدين هذه مقارنة عامة و�...

 

CC-1088

Skeletal formula CC-1088 is a thalidomide analogue inhibitor of phosphodiesterase 4 that was being developed up to 2005 by Celgene Corp., for treating of inflammatory diseases and myelodysplastic syndromes.[1] Apremilast (CC-10004) was found to be a preferable.[2] See also Apremilast Development of analogs of thalidomide References ^ K. Dredge (May 2005). CC-1088 Celgene. Current Opinion in Investigational Drugs. 6 (5): 513–7. PMID 15912966. ^ Molostvov G, Morris A, Ros...

Bazoka

Bazoka Bazoka M1 Jenis Roket anti tank Negara asal  Amerika Serikat Sejarah pemakaian Masa penggunaan 1942–1957 Pada perang Perang Dunia II,Perang Korea,Perang Vietnam (terbatas) Sejarah produksi Perancang Edward Uhl[1] Tahun 1942 Spesifikasi Panjang 1.37 m Bazoka adalah nama umum yang digunakan untuk peluncur roket anti-tank yang digunakan Angkatan Darat Amerika Serikat. Bazoka merupakan generasi pertama granat berpeluncur roket yang dirancang untuk digunakan o...

 

مسجد صخر ترك

مسجد صخر ترك معلومات عامة القرية أو المدينة ترك، محافظة أذربيجان الشرقية الدولة  إيران تعديل مصدري - تعديل   مسجد صخر ترك (بالفارسية: مسجد سنگی ترک) مسجد تاريخي من عهد الدولة الإلخانية، يقع في ترك.[1][2][3] مراجع ^ Encyclopaedia of the Iranian Architectural History. Cultural Heritage, Handicrafts and...

 

Kerbau rawa

Kerbau rawa Kerbau rawa adalah salah satu jenis kerbau asli dari Asia Tenggara. Habitat aslinya di Thailand dan menyebar ke Tiongkok, Filipina, dan beberapa wilayah di Indonesia. Ciri fisiknya adalah pendek, bulat dengan tanduk yang lengkung dan melebar. Kerbau rawa hidup di lumpur, rawa dan air yang menggenang. Masa reproduksinya adalah 2,5 tahun untuk dua kali melahirkan. Daging kerbau rawa merupakan salah satu komoditas peternakan. Habitat Kerbau rawa berasal dari wilayah Asia Tenggara. ...

Batman Forever

Untuk kegunaan lain, lihat Batman. Batman Forever Film posterIndeks kartuSutradaraJoel SchumacherProtagonisVal KilmerTommy Lee JonesJim CarreyNicole KidmanChris O'DonnellProduksi seni pertunjukanTim Burton, Peter MacGregor-ScottNaskahAkiva Goldsman, Lee Batchler dan Janet Scott Batchler MusikElliot GoldenthalFotografiStephen Goldblatt Penyuntingan filmMark Stevens Rumah produksiPolyGram Filmed Entertainment, Warner Bros. dan Tim Burton Productions DistributorWarner Bros.Penampilan perdanaJ16 ...

 

Google Podcasts

Podcast application Google PodcastsScreenshot Screenshot of Google Podcasts app on Android, in Dark Mode.Developer(s)Google LLCInitial releaseJune 18, 2018; 5 years ago (2018-06-18)Stable release(s) [±]Android1.0.0.562912592 / September 7, 2023; 7 months ago (2023-09-07)[1]iOS2.0.29 / January 24, 2024; 3 months ago (2024-01-24)[2] Operating systemAndroid, iOS, macOS, Windows, ChromeOS, WebSuccessorYouTube MusicType...

 

Thomas Babington Macaulay

British historian and politician (1800–1859) For another person with the name, see Thomas Babington Macaulay (Nigeria). Baron Macaulay redirects here. For the British Labour politician, see Donald Macaulay, Baron Macaulay of Bragar. Thomas Macaulay redirects here. For other uses, see Thomas Macaulay (disambiguation). The Right HonourableThe Lord MacaulayPC FRS FRSEPhotogravure of Macaulay by Antoine ClaudetSecretary at WarIn office27 September 1839 – 30 August 1841Monarch...

Denis Noble

British biologist (born 1936) This article is about the British biologist. For the British baritone, see Dennis Noble. Denis NobleCBE FRS FMedSci MAEBorn (1936-11-16) 16 November 1936 (age 87) [2]NationalityBritishEducationEmanuel SchoolAlma materUniversity College London (BSc, MA, PhD)Spouse Susan Jennifer Barfield ​ ​(m. 1965)​[2]Children2[2]Awards Physiological Society Annual Review Prize Lecture (1983) BHF Go...

 

Party of Christian Socialists

Political party in Ukraine Party of Christian Socialists Партія Xристиянські соціалістиChairmanArthur Martin[1]FounderMykhailo DobkinFounded15 February 2018 (2018-02-15)Split fromOpposition BlocHeadquartersKyivIdeologyChristian socialism[2]Christian left[3]Regionalism[4]Euroscepticism[5]Political positionLeft-wing[3][6]ReligionRussian Orthodoxy[7]National affiliationOppositi...

 

Державний комітет телебачення і радіомовлення України

Державний комітет телебачення і радіомовлення України (Держкомтелерадіо) Приміщення комітетуЗагальна інформаціяКраїна  УкраїнаДата створення 2003Керівне відомство Кабінет Міністрів УкраїниРічний бюджет 1 964 898 500 ₴[1]Голова Олег НаливайкоПідвідомчі ор...

العلاقات التشيكية التشيلية

العلاقات التشيكية التشيلية التشيك تشيلي   التشيك   تشيلي تعديل مصدري - تعديل   العلاقات التشيكية التشيلية هي العلاقات الثنائية التي تجمع بين التشيك وتشيلي.[1][2][3][4][5] مقارنة بين البلدين هذه مقارنة عامة ومرجعية للدولتين: وجه المقارنة التشيك ...

 

Bahasa Buru

Bahasa BuruDituturkan diIndonesiaWilayahMalukuEtnisSuku BuruPenutur(45.000 total, 30.000 penutur aktif per 1991)[1] Rumpun bahasaAustronesia Melayu-PolinesiaMelayu-Polinesia Tengah-TimurMaluku TengahBuru-Sula-TaliabuBahasa Buru Kode bahasaISO 639-3Mencakup:mhs – Burulcl – LiselaGlottologburu1322[2] Status pemertahanan C10Kategori 10Kategori ini menunjukkan bahwa bahasa telah punah (Extinct)C9Kategori 9Kategori ini menunjukkan bahwa bahasa sudah dit...

 

The Police

English rock band This article is about the band. For other uses, see Police (disambiguation). The PoliceAndy Summers (far right), Sting (front), Stewart Copeland (drums). The Police performing at Madison Square Garden on 1 August 2007.Background informationOriginLondon, EnglandGenres New wave reggae rock post-punk pop rock Discography Albums and singles songs Years active 1977–1986 1992 2003 2007–2008 Labels Illegal A&M SpinoffsAnimal LogicOysterheadGizmodromeSpinoff ofCurved AirLast...

World Press Freedom Day

International day to raise awareness for press freedom World Press Freedom DayWorld Press Freedom Day 2017 posterObserved byUNESCOCelebrationsUNESCODateMay 3Next timeMay 3, 2025 (2025-05-03)FrequencyAnnualRelated toCelebrates the fundamental principles of press freedom, to evaluate press freedom around the world, to defend the media from attacks on their independence and to pay tribute to journalists who have lost their lives in the exercise of their profession. The United...

 

Water supply and sanitation in Georgia

Georgia: Water and Sanitation Data Access to an improved water source 100% (2015) [1] Access to improved sanitation 86% (2015) [1] Continuity of supply (%) Continuous in Tbilisi, intermittent in many other cities and towns Average urban water use (liter/capita/day) 800 in Tbilisi (2013),[2] much lower in many other towns Average residential water and sanitation tariff (US$/m3) 0.15 (2014) in Tbilisi; 0.22 (2016) outside Tibilsi; Share of household metering 22% in Tbil...

 

Fort Laurens

This article lacks inline citations besides NRIS, a database which provides minimal and sometimes ambiguous information. Please help ensure the accuracy of the information in this article by providing inline citations to additional reliable sources. (March 2019) (Learn how and when to remove this message) For the British colonial Fort Lawrence, see Fort Lawrence (Nova Scotia). United States historic placeFort Laurens SiteU.S. National Register of Historic Places Southwest bastion outline in g...

بطولة أوروبا لكرة الطائرة للرجال 1985

يفتقر محتوى هذه المقالة إلى الاستشهاد بمصادر. فضلاً، ساهم في تطوير هذه المقالة من خلال إضافة مصادر موثوق بها. أي معلومات غير موثقة يمكن التشكيك بها وإزالتها. (نوفمبر 2019) بطولة أوروبا لكرة الطائرة للرجال 1985 تفاصيل الموسم بطولة أمم أوروبا للكرة الطائرة للرجال  النسخة 14  �...

 

Scythia Minor

Ancient region For other uses, see Scythia Minor (disambiguation). Scythia MinorΜικρά ΣκυθίαProvince of the Eastern Roman Empirec. 290–c. 680Major towns and colonies in Scythia Minor. Shoreline ca. 1CapitalTomisHistorical eraLate Antiquity• division by emperor Diocletian c. 290• fall of the Danubian limes 7th century• Bulgar conquest c. 680 Preceded by Succeeded by Moesia Inferior First Bulgarian Empire Today part of Bulgaria Romania See also: Dobruja Scythia...