Une nouvelle localité est fondée en 1475. Elle obtient les privilèges urbains le . Le , elle reçoit le privilège d’utiliser comme symbole 3 brèmes, qui sont encore aujourd’hui présents dans les armoiries de la ville. Nowa Wieś est rebaptisée Lötzen par Albert Frédéric de Prusse.
En 1657, les Tatars incendient Lötzen. Seuls le château, l’église et l’hôtel de ville échappent au désastre. Dans les années 1709-1711, la ville subit un déclin important du fait de la famine et de la peste qui décime le bétail.
En 1807, pendant les guerres napoléoniennes, l’armée du général Dąbrowski est casernée quelque temps au château alors que l’armée du général Józef Zajączek stationne dans la ville. Lötzen est encore traversée par les troupes françaises en 1812.
À la suite du plébiscite de 1920, la ville reste allemande alors qu’elle est revendiquée par la Pologne. Grâce au tourisme et au sport, la ville connaît un développement spectaculaire. Les 22 et , à la suite de l’offensive de l’Armée rouge, les soldats et civils allemands abandonnent la ville qui est incorporée à la Pologne.
L’industrie agroalimentaire est particulièrement bien représentée à Giżycko, notamment par les laiteries. Des chantiers de réparation de bateaux sont également présents dans la ville.
Transports
Giżycko se trouve sur la ligne ferroviaire Korsze-Ełk, inaugurée en 1868.