在艾爾克斯任內之初,他已起草1935年銀行法為手段行集權於重構的聯準會,其影響包括將聯邦儲備理事會(The Federal Reserve Board)改名為聯邦儲備系統理事會(The Board of Governors of the Federal Reserve System)、取消財政部長有官守議員(ex-officio membership of the secretary of the Treasury)的資格、撤銷聯準會理事會中出納審計官的職務、降儲備理事會人數至七名且增所有被任命之儲備理事會成員任期至十四年,並將儲備理事會執行官名稱由總裁及副總裁改成主席及副主席。此法並影響聯邦公開市場委員會,聯準會的董事代替原十二位地區儲備銀行董事成為聯邦公開市場委員會的主要委員。艾爾克斯可說是擁有最久影響力的聯準會主席。二戰期間,艾爾克斯以低利率聯動美國國債以助美國政府降低戰爭成本,艾爾克斯也出現於一些歷史關鍵時刻,例如1944年布列敦森林會議,他代表美國出席此次會議。