Розпочав грати у футбол в клубі «Хосе Карлос Маріатегі» з рідного міста Іка. У вищому дивізіоні дебютував 1978 року виступами за команду «Альянса Ліма», в якій провів п'ять сезонів і в першому ж сезоні виграв з командою титул чемпіона Перу[1].
Завершив ігрову кар'єру у команді «Болівар», за яку виступав протягом 1991—1992 років, вигравши чемпіонат Болівії в обох сезонах.
Виступи за збірну
11 липня 1979 року дебютував в офіційних матчах у складі національної збірної Перу в поєдинку проти Еквадору (2:1), а вже восени поїхав з командою на вирішальні матчі розіграшу Кубка Америки 1979 року проти Чилі, де перуанці поступились (1:2, 0:0) і не вийшли до фіналу, а Олаечеа зіграв в обох матчах[2].
Згодом у складі збірної був учасником чемпіонату світу 1982 року в Іспанії, де зіграв у всіх трьох матчах — з Камеруном (0:0), з Італією (1:1) та з Польщею (1:5), але команда не подолала груповий етап. Надалі зіграв зі збірною на трьох поспіль Кубках Америки — 1983 року у різних країнах, на якому команда здобула бронзові нагороди[3], 1987 року в Аргентині[4] та 1989 року у Бразилії[5].
Загалом протягом кар'єри у національній команді, яка тривала 11 років, провів у її формі 58 матчів, забивши 2 голи[6].
.svg){kind=small}
