Герб смт являє собою щит, розділений навпіл по горизонталі.
У верхній його частині розташовані перехрещені ріг достатку з кадуцеєм, що характеризує приналежність смт до Харківської області. У нижній частині міститься гілочка з трьома листочками шовковиці з ягодою червоно-чорного кольору та метеликом шовкопряда, що є символом розвитку ремесел в Новій Водолазі.
Блакитна хвиляста стрічка, що розділяє щит навпіл, позначає річку Водолажку, від якої пішла назва поселення. Внутрішні сторони щита обрамлені каймою чорного кольору, зовнішні — золотого.
Із трьох боків щит обрамлений вінком, що складаються з дубового листя, перев'язаного блакитною стрічкою. Золотий його колір символізує велич і багатство. Блакитна стрічка — духовність і вірність.
Вінець гербу являє собою зображення глиняного горщика та колосківпшениці, що свідчать про розвиток гончарного ремесла та працьовитість народу регіону.
