Peterson efterträdde 1972 Maurice Stans som handelsminister. Han efterträddes följande år av Frederick B. Dent. Lehman Brothers hade kommit i krisläge efter Robert Lehmans död år 1969 då ingen medlem av Lehmanfamiljen var aktivt involverad i affärsverksamheten. Med Peterson som vd gjorde Lehman Brothers rekordhöga vinster efter att verksamheten hade varit förlustbringande vid tidpunkten av hans anställning. Kurvan svängde senare på nytt och Lewis Glucksman tog över. Efter Lehman Brothers var Peterson med om att grunda Blackstone Group.