Övervakningsmyndigheten har bland annat till uppgift att tillse så att medlemsstaterna i sina nationella lagstiftande församlingar genomför de åtaganden om samordning av nationell lagstiftning med europeiska unionsrätten som de är ålagda att göra. Övervakningsmyndigheten kan också granska företag i de tre länderna gällande brott mot konkurrensregler. Om någon medlemsstat eller företag inte uppfyller sina åtaganden kan de ställas till svars vid Efta-domstolen.
EES-länderna har emellertid rätten att åberopa veto mot att följa delar av unionsrätten. Enligt giljotinprincipen innebär dock ett unilateralt veto, att den andra parten (Europeiska unionen) kan säga upp EES-avtalet och därmed förlorar Efta-landet tillgången till Europeiska unionens inre marknad. Sverige, Finland och Österrike lämnade Efta för att bli medlemmar i EU 1995.
