Kupónová privatizácia

Kupónová knižka v Česko-Slovensku
Dobová reklama na kupónovú privatizáciu

Kupónová privatizácia (iné názvy: kupónová metóda privatizácie[1], kupónová metóda[2], hovorovo: kupónka[3]) je metóda privatizácie štátneho majetku spočívajúca v tom, že sa veľkej časti obyvateľstva za symbolickú alebo nízku cenu rozdajú kupóny, ktoré potom obyvateľstvo môže vymeniť za podiely v podnikoch dovtedy vlastnených štátom. Táto metóda masovej privatizácie sa použila v 90. rokoch v niektorých krajinách bývalého východného bloku, napr. v Česko-Slovensku, Rusku, Litve a Mongolsku. V podrobnostiach realizácie boli medzi jednotlivými krajinami značné rozdiely - napríklad kupón môže znieť na menu štátu alebo na účelovo vytvorenú „menu“ (body), a môže byť obchodovateľný alebo neobchodovateľný.[4]

Svetová banka, Medzinárodný menový fond a rôzni svetoví akademici dnes považujú túto metódu privatizácie za nevhodnú a neodporúčajú ju.[5]

Kupónová privatizácia v Česko-Slovensku

Priebeh

V Česko-Slovensku mala kupónová privatizácia konkrétne podobu privatizácie pomocou kupónov oficiálne nazývaných investičné kupóny a definovaných ako neprevoditeľné cenné papiere na meno, ktoré oprávňujú na kúpu akcií podnikov vlastnených štátom, ktoré boli špeciálne určené na predaj za tieto investičné kupóny. Fyzicky mali investičné kupóny formu tzv. kupónovej knižky (predávanej za 35 korún) s vlepenou kupónovou známkou (predávanou za 1000 korún); vlepenie kupónovej známky slúžilo ako doklad registrácie kupónovej knižky. Kupónová privatizácia mala prebiehať vo viacerých tzv. (privatizačných) vlnách, trvajúcich vždy niekoľko mesiacov. Jedna privatizačná vlna sa skladala z viacerých tzv. (privatizačných) kôl, t.j. za sebou nasledujúcich fáz samotného ponúkania investičných kupónov obyvateľmi.[6][7][8] Z očakávaných viacerých privatizačných vĺn sa do zániku Česko-Slovenska realizovala len jedna (t. j. prvá) vlna kupónovej privatizácie, ktorá sa začala v novembri 1991 a ktorej jednotlivé kolá prebehli od februára do decembra 1992. Druhá vlna prebehla len v Česku (v roku 1994). Na Slovensku bola druhá vlna síce spustená v roku 1994 (ľudia si už kúpili a zaregistrovali kupónové knižky), ale následne bola koncom roka novou vládou zrušená a v roku 1995 pretransformovaná na tzv. dlhopisovú privatizáciu.[9][10][11]

Prvá vlna kupónovej privatizácie prebiehala nasledovne: Pre určité podniky vlastnené štátom alebo pre ich časti vypracovali samotné tieto podniky alebo niekto iný privatizačné projekty. Tieto projekty muselo potom schváliť Ministerstvo privatizácie a následne boli zaradené do kupónovej privatizácie. Týchto schválených podnikov nakoniec bolo 988 v Česku a 503 na Slovensku. Príslušný podnik, ktorý sa mal privatizovať, následne musel najprv (ak už tak neurobil predtým) zmeniť svoju právnu formu na akciovú spoločnosť vlastnenú Fondom národného majetku, teda štátom. Ktorýkoľvek dospelý občan Česko-Slovenska si mohol zakúpiť kupónovú knižku s kupónovou známkou (za 1035 korún - pozri vyššie), ktorá obsahovala 1000 tzv. investičných bodov (teda „meny“ utvorenej špeciálne len na účely kupónovej privatizácie). Majiteľ kupónovej knižky sa (v prvej vlne) bežne nazýval „držiteľ investičného kupónu“ (DIK), hoci príslušný právny predpis (383/1991 Zb.) používal termín „majiteľ investičného kupónu“ (MIK). Po nákupe a registrácii kupónových knižiek občanmi nasledovalo najprv tzv. predkolo, v ktorom mali občania možnosť vymeniť svoje investičné body (investičné kupóny) za účasti (akcie) v investičných privatizačných fondoch (IPF; boli to špeciálne súkromné akciové spoločnosti založené špecificky na tento účel), ktoré potom nakupovali akcie v privatizovaných podnikoch namiesto občanov. V celom Česko-Slovensku až vyše 70 % DIK-ov využilo toto predkolo, čiže použili IPF namiesto toho, aby obchodovali sami; na Slovensku však bol tento podiel výrazne nižší než v Česku. Po predkole nasledovala séria vlastných privatizačných kôl. V prvej vlne kupónovej privatizácie bolo týchto vlastných kôl konkrétne 5, pričom ale ich počet nebol vopred oznámený, čiže bol celý čas neistý. V každom kole mohol občan (a od druhého kola aj IPF) ponúknuť, že kúpi akcie konkrétnych privatizovaných podnikov za cenu (vyjadrenú v investičných bodoch), ktorá bola pre tieto akcie stanovená pre dané kolo a v každom kole sa menila. Na konci kola sa postupovalo takto:

  • Ak dopyt neprevýšil ponuku, záujemcovia sa stali novými majiteľmi príslušných akcií a nepredané akcie postúpili do ďalšieho kola, kde sa ponúkali za nižšiu cenu.
  • Ak dopyt prevýšil ponuku o viac ako 25 %, žiaden záujemca akcie nedostal a všetky akcie postúpili do ďalšieho kola, kde sa ponúkali za vyššiu cenu.
  • Ak dopyt prevýšil ponuku o menej ako 25 % záujemcovia z radov občanov sa všetci stali novými majiteľmi príslušných akcií, ale záujemcovia z radov IPF dostali len časť akcií, ktoré pôvodne žiadali.

Pokiaľ ide o cenu akcií, v prvom kole bola cena akcií (keďže nejako bolo treba začať) stanovená paušálne vo výške 33,333 investičných bodov za akciu. Jedna akcia mala pritom nominálnu hodnotu 1000 korún, z čoho vyplýva, že jedna kupónová knižka - t.j. 1000 investičných bodov - v prvom kole zodpovedala nominálnej hodnote 30 000 korún (hoci bola kúpená len za 1035 korún).[9][7][10]

Autori

Za autorov česko-slovenskej kupónovej privatizácie sa obyčajne považuje skupina osôb z vtedajšieho pražského ministerstva financií, najmä Václav Klaus, Dušan Tříska a Tomáš Ježek, ale aj ďalší z ministerstva a sám seba za významného prispievateľa k myšlienke uvádza napr. Jan Švejnar.[5][12]

Problémy

Kupónovej privatizácii v Česko-Slovensku sa zvyknú vyčítať najmä tieto skutočnosti[13][14][15][12][5]:

  • Kupónová privatizácia do štátnej pokladnice (okrem 1000 korún za kupónové známky, čiže kolky) nepriniesla žiadne príjmy.
  • Kupónová privatizácia príliš rozdrobila vlastníctvo podnikov, čím sa veľmi sťažilo riadenie podnikov. (Tomuto názoru ale nepriamo protirečí fakt spomínaný dole, že podniky de facto ovládlo niekoľko investičných spoločností.)
  • Chybou bolo povolenie činnosti investičných privatizačných fondov:
    • Po prvé, IPF získali príliš veľa majetku. Ak len štyri IPF hlasovali v zhode, mohli ovládať až 22 - 73 % (presné číslo závisí od presnej definície odvládania) podnikov z kupónovej privatizácie, a teda aj veľkej väčšiny podnikov na Slovensku. Navyše, vlastníkmi IPF bolo len niekoľko málo veľkých spoločností (skupín), ktoré teda prostredníctvom týchto IPF začali ovládať ekonomiku štátu. Konkrétne v Česko-Slovensku ako celku boli týmito spoločnosťami vlastniacimi IPF najmä: Česká spořitelna, Harvard Capital & Consulting, Investiční banka, Všeobecná úverová banka, Komerční banka, Slovenská investičná banka a SSK (t.j. Slovenská sporiteľňa a VSŽ Košice). Ak analyzujeme len Slovensko, tak takýmito spoločnosťami vlastniacimi IPF boli najmä: SSK, Slovenská investičná banka, Všeobecná úverová banka, Slovenská poisťovňa a Harvard Capital & Consulting.
    • Po druhé, mnohé z IPF nesplnili svoje sľuby o vyplácaní dividend a pod. a tak prvý raz vážne otriasli dôverou občanov v privatizáciu aj ekonomický systém.
    • Po tretie, v neregulovanom prostredí, aké vtedy vládlo, manažéri IPF zneužívali svoje postavenie na obohacovanie sa na úkor akcionárov IPF a mnohé (najmä nebankové) IPF boli vytunelované.

Referencie

  1. ↑ Transakcie sa zahmlievajú. Hospodárske noviny (Bratislava: MAFRA Slovakia), 2003-11-04. Dostupné online [cit. 2018-02-21]. ISSN 1336-1996.
  2. ↑ privatizace. In: ECHAUDEMAISON, Claude-Daniele, et al. Slovník ekonomie a sociálních věd. Preklad Marie Bednaříková et al. 1. vyd. Praha : EWA, 1995. 419 s. ISBN 80-85764-13-X. S. 250-251.
  3. ↑ kupónka. In: Krátky slovník slovenského jazyka. 4. dopl. a upr. vyd. Bratislava : Veda, 2003. 985 s. Dostupné online. ISBN 80-224-0750-X. S. 283.
  4. ↑ BOYCKO, Maxim; SHLEIFER, Andrei; VISHNY, Robert W. Voucher privatization. Journal of Financial Economics (North-Holland), apríl 1994, roč. 35, čís. 2, s. 249-266. Dostupné online [cit. 2018-02-22]. ISSN 0304-405X. DOI: 10.1016/0304-405X(94)90006-X.
  5. ↑ a b c Experiment století aneb každý Čech akcionářem [online]. Praha: Česká televize, 2008-06-03, [cit. 2018-02-21]. Dostupné online.
  6. ↑ zák. č. 92/1991 Zb. - vyhlásené znenie
  7. ↑ a b zák. č. 383/1991 Zb. - vyhlásené znenie
  8. ↑ KOVÁČ, Dušan, kol. Kronika Slovenska. 2, Slovensko v dvadsiatom storočí. 1. vyd. Bratislava : Fortuna Print & Adut, 1999. 607 s. ISBN 80-88980-08-9. S. 523.
  9. ↑ a b WIJNBERGEN, Sweder van; MARCINCIN, Anton. Voucher Privatization, Corporate Control and the Cost of Capital: An Analysis of the Czech Privatization Programme. CEPR discussion paper, september 1995, s. 1-23. Dostupné online [cit. 2018-02-22]. ISSN 0265-8003.
  10. ↑ a b BEBLAVÝ, Miroslav; MARCINČIN, Anton, eds. Hospodárska politika na Slovensku 1990-1999. Vyd. 1. Bratislava : Centrum pre spoločenskú a mediálnu analýzu, 2000. 373 s. ISBN 80-968147-1-0. S. 287-295.
  11. ↑ zák. č. 190/1995 Z. z.
  12. ↑ a b TKÁČ. M. Transformácia, privatizácia a vstup zahraničného kapitálu. In: ROLKOVÁ, Natália, ed. Desaťročie Slovenskej republiky : (venované jubileu štátnej samostatnosti). Martin : Matica slovenská, 2004. 894 s. ISBN 80-7090-763-0. S. 192.
  13. ↑ BEBLAVÝ, Miroslav; MARCINČIN, Anton, eds. Hospodárska politika na Slovensku 1990-1999. Vyd. 1. Bratislava : Centrum pre spoločenskú a mediálnu analýzu, 2000. 373 s. ISBN 80-968147-1-0. S. 292, 306.
  14. ↑ SCHWARTZ, A. H. The Best Laid Plan: Privatization and Neo-liberalism in the Czech Republic, 2, University of California, 1999, S. 291
  15. ↑ MARCINČIN, Anton. Korporatívne riadenie a jeho vplyv na cenu akcií. Finance a úvěr (Praha: Economia), 1995, roč. 45, čís. 8, s. 419-429. Dostupné online [cit. 2018-02-22]. ISSN 0015-1920.

Literatúra k téme

  • KOČENDA, Evžen; LÍZAL, Lubomír. Český podnik v české transformaci 1990-2000. Vyd. 1. Praha : Academia, 2003. 232 s. ISBN 80-200-1039-4.

Read other articles:

John H. Coates

Untuk orang lain dengan nama yang sama, lihat John Coates. John CoatesJohn H. CoatesLahirJohn Henry Coates26 Januari 1945 (umur 79)[1]New South Wales, AustraliaTempat tinggalCambridge, InggrisKebangsaanAustraliaAlmamater Australian National University (BSc) Trinity College, Cambridge (PhD) Dikenal atas teori Iwasawa p-adic L-functions Suami/istriJulie Turner[1]Penghargaan FRS (1985) Senior Whitehead Prize (1997) Karier ilmiahBidangMatematikaInstitusi Universitas Cambridge...

 

Основание и Империя

Основание и ИмперияFoundation and Empire Жанр твёрдая научная фантастика, социальная фантастика Автор Айзек Азимов Язык оригинала английский Дата написания 1945 Дата первой публикации 1952 Издательство Gnome Press Цикл Основание и Основание (трилогия)[d] Предыдущее Основание Следующ...

 

イスラームにおける結婚

イスラームにおける結婚（イスラームにおけるけっこん）とは、二者の間で行われる法的な契約である。新郎新婦は自身の自由な意思で結婚に同意する。口頭または紙面での規則に従った拘束的な契約は、イスラームの結婚で不可欠だと考えられており、新郎と新婦の権利と責任の概要を示している[1]。イスラームにおける離婚は様々な形をとることができ、個�...

Chiesa dei Santi Michele Arcangelo e Nazario

Chiesa dei Santi Michele Arcangelo e NazarioLa facciataStato Italia Regione Emilia-Romagna LocalitàGaggio Montano Indirizzoviale Don Giuseppe Lodi ‒ Gaggio Montano (BO) Coordinate44°11′55.44″N 10°56′00.41″E / 44.198734°N 10.933446°E44.198734; 10.933446Coordinate: 44°11′55.44″N 10°56′00.41″E / 44.198734°N 10.933446°E44.198734; 10.933446 Religionecattolica di rito romano TitolareSan Michele Arcangelo e Nazario Arcidiocesi Bolo...

 

Philip McKeon

Philip McKeon Philip McKeon (Westbury, 11 novembre 1964 – Wimberley, 10 dicembre 2019) è stato un attore e produttore cinematografico statunitense. È noto per aver interpretato il ruolo di Tommy Hyatt, il figlio della protagonista della sitcom Alice, dal 1976 al 1985. Indice 1 Biografia 2 Filmografia 2.1 Attore 2.2 Produttore 2.3 Aiuto regista 2.4 Regista 3 Riconoscimenti 4 Doppiatori italiani 5 Note 6 Bibliografia 7 Altri progetti 8 Collegamenti esterni Biografia McKeon nacque a Westbury...

 

Crystal Springs Uplands School

Private, coeducational school in Hillsborough; Belmont, California This article uses bare URLs, which are uninformative and vulnerable to link rot. Please consider converting them to full citations to ensure the article remains verifiable and maintains a consistent citation style. Several templates and tools are available to assist in formatting, such as reFill (documentation) and Citation bot (documentation). (September 2022) (Learn how and when to remove this message) Crystal Springs Upland...

Encre de Chine

Dessin de Gunter Böhmer (1975). L'encre de Chine est une encre noire utilisée pour l'écriture, le dessin et la peinture au lavis. Réputée venir d'Orient, Chine ou Inde, elle associe un pigment noir de carbone et un liant aqueux. L'encre de Chine proprement dite se présente sous forme de bâtons à frotter sur une pierre dans de l'eau. Elle est indélébile. Sa composition varie. À l'époque moderne, le terme « encre de Chine » désigne couramment une variété plus grande e...

 

Северный морской котик

Северный морской котик Самец Научная классификация Домен:ЭукариотыЦарство:ЖивотныеПодцарство:ЭуметазоиБез ранга:Двусторонне-симметричныеБез ранга:ВторичноротыеТип:ХордовыеПодтип:ПозвоночныеИнфратип:ЧелюстноротыеНадкласс:ЧетвероногиеКлада:АмниотыКлада:Синапси...

 

Pretty Little Liars

Halaman ini berisi artikel tentang seri televisi 2010. Untuk waralaba berjudul sama, lihat Pretty Little Liars (waralaba). Untuk kegunaan lain, lihat Pretty Little Liars (disambiguasi). Pretty Little LiarsGenre Drama remaja Misteri Cerita seru Fiksi kejahatan BerdasarkanPretty Little Liars oleh Sara ShepardPengembangI. Marlene KingPemeranTroian BellisarioAshley BensonHolly Marie CombsLucy HaleIan HardingBianca LawsonLaura LeightonChad LoweShay MitchellNia PeeplesSasha PieterseJanel ParrishTyl...

Aceh pada Kontes Peragaan Busana Internasional

Bendera Aceh Aceh merupakan salah satu provinsi di Indonesia yang sukses mencetak prestasi pada bidang kontes kecantikan dari tingkat Regional, Nasional, hingga Internasional. Perwakilan Indonesia dari Aceh yang pertama kali adalah Qory Sandioriva asal Kabupaten Aceh Tengah pada Miss Universe 2010. Kontes Wanita Kunci Warna   : Pemenang   : Runner-up atau 5 Besar   : Semifinalis atau Perempat-finalis Kontes Wanita Utama Miss Universe Tahun Nama Asal Gelar nasiona...

 

Laut Kreta

Laut Kreta. Laut Kreta terletak di utara pulau Kreta, dan di selatan Aegea. Laut Kreta (Yunani: Κρητικό Πέλαγος, Kritiko Pelagos) adalah laut di selatan Laut Aegea, utara pulau Kreta, dan selatan Cyclades.[1] Laut juga membentang dari Kythera timur ke pulau-pulau Dodecanese dari Karpathos dan Kassos. Laut berada ke barat adalah Laut Ionia serta sisa Laut Mediterania. Rute feri dari ke dan Iraeus, serta pulau-pulau selatan Aegean dan Dodecanese, dijalankan di daerah ini. ...

 

Al Rayyan

Municipality in Qatar This article is about the municipality. For the city in the east of the municipality, see Al Rayyan (city). For the name, see Rayan. For other uses, see Al Rayyan (disambiguation). Municipality in QatarAl Rayyan الريانMunicipalityMap of Qatar with Al Rayyan highlighted(from 2015 without Al-Shahaniya)Coordinates (Al Rayyan): 25°19′N 51°22′E / 25.32°N 51.37°E / 25.32; 51.37Country QatarCapitalAl Rayyan CityZones10Area •...

12 Hours of Sebring

Annual car race at International Raceway, Sebring, Florida, US Not to be confused with 1000 Miles of Sebring, which was a FIA World Endurance Championship race, held at the same circuit in 2019, 2022–2023. 12 Hours of SebringIMSA WeatherTech SportsCar ChampionshipVenueSebring International RacewayCorporate sponsorMobil 1First race1950Duration12 hoursMost wins (driver)Tom Kristensen (6)Most wins (team)Scuderia Ferrari/SpA Ferrari (8)Most wins (manufacturer)Porsche (18) The 12 Hours of Sebrin...

 

Salmeterol

Chemical compound SalmeterolClinical dataTrade namesSerevent, Aeromax, Qitai, othersAHFS/Drugs.comMonographLicense data EU EMA: by INN US DailyMed: Salmeterol Pregnancycategory AU: B3 Routes ofadministrationRespiratory inhalation (Metered-dose inhaler (MDI), Dry-powder inhaler (DPI))ATC codeR03AC12 (WHO) Legal statusLegal status AU: S4 (Prescription only) CA: ℞-only UK: POM (Prescription only) US: ℞-only[1] In general: �...

 

Pax Romana

El Imperio romano en el año 117, al término del gobierno de Trajano, en su máxima expansión territorial y en plena Pax romana. El mapa divide el imperio por provincias, con su denominación en latín:      Provincias imperiales      Provincias senatoriales      Estados vasallos Pāx Rōmāna (en español: paz romana) es una expresión en latín utilizada para referirse al largo período de estabilidad que vivió el...

Ward No. 128, Kolkata Municipal Corporation

Kolkata Municipal Corporation in West Bengal, IndiaWard No. 128Kolkata Municipal CorporationInteractive Map Outlining Ward No. 128Ward No. 128Location in KolkataCoordinates (dms): 22°29′18″N 88°17′52″E / 22.488345°N 88.297694°E / 22.488345; 88.297694Country IndiaStateWest BengalCityKolkataNeighbourhoodsBehala (Ramnarayan Government Colony-Dhamarajtola-Sen Pally-Jogashram-Sanjib Pally-Nimtala)ReservationOpenParliamentary constituencyKolkata Dakshin...

 

Video game

Electronic game with user interface and visual feedback Video Game redirects here. For the song by Sufjan Stevens, see Video Game (song). For the American game show, see The Video Game. Video Games redirects here. For other uses, see Video Games (disambiguation). Computer game redirects here. For games played on personal computers, see PC game. For other uses, see Computer game (disambiguation). First-generation Pong console at the Computerspielemuseum Berlin Video games Platforms Arcade vide...

 

Frederick William III of Prussia

King of Prussia from 1797 to 1840 Frederick William III and Friedrich Wilhelm III redirect here. For other uses, see Frederick William III (disambiguation). Frederick William IIIPortrait of Friedrich William III c. 1830-40King of PrussiaReign16 November 1797 – 7 June 1840PredecessorFrederick William IISuccessorFrederick William IVElector of BrandenburgReign16 November 1797 – 6 August 1806PredecessorFrederick William IISuccessorElectorate abolishedBorn3 August 1770Potsdam, PrussiaDie...

Omeomorfismo

Disambiguazione – Se stai cercando la nozione di omomorfismo in algebra astratta, vedi Omomorfismo. Disambiguazione – Se stai cercando la nozione di Omeomorfismo nella teoria dei grafi, vedi Omeomorfismo (teoria dei grafi). Una tazza ed una ciambella sono omeomorfi. Dalla deformazione senza strappi mostrata in figura si può infatti costruire un omeomorfismo fra i due oggetti. In matematica, e più precisamente in topologia, un omeomorfismo (dal greco homoios = simile e morphe = forma, d...

 

Vicepresidente

Este artículo o sección tiene referencias, pero necesita más para complementar su verificabilidad. Busca fuentes: «Vicepresidente» – noticias · libros · académico · imágenesEste aviso fue puesto el 24 de octubre de 2013. De izquierda a derecha, cuatro vicepresidentes de EE. UU.: Lyndon B. Johnson (1961–1963), Richard Nixon (1953–1961), Spiro Agnew (1969–1973), y Hubert Humphrey (1965–1969). Foto tomada el 20 de enero de 1969, día de la inauguraci�...