Naslovni protagonist, koga glumi Hans Albers, je baron Münchhausen, znameniti njemački profesionalni vojnik i pustolov, poznat kao autor fantastičnih priča o svojim doživljajima. Radnja filma, uokvirena prologom smještenim u suvremeno doba, prikazuje Münchhausenovu vojničku karijeru i pustolovine u nizu evropskih država u 18. vijeku.
Film je napravljen kako bi se obilježila 25. obljetnica znamenitog njemačkog filmskog studija Universum Film AG, te je u njega uložen rekordna suma novca, od čega je veliki dio otišao na tada skupu tehnologiju Agfacolora, odnosno filma u boji, kao i za tadašnje doba prilično impresivne specijalne efekte. Iako je napravljen pod paskom nacističkog ministra propagande Josepha Goebbelsa, u njemu nije bilo eksplicitne propagandu. Scenarij je pod pseudonimom napisao Erich Kästner, pisac koji je zbog svojih ljevičarskih i anti-nacističkih stavova bio u nemilosti režima; u pojedinim segmentima filma su kasniji kritičari pronašli implicitnu i alegorijsku osudu cenzure i totalitarne vlasti. Za film je karakteristična i liberalan pristup golotinji i seksualnim temama, tako da se u filmu u nekoliko navrata mogu vidjeti žene u toplesu. S druge strane, glavni motiv za snimanje je bio njemačkoj publici pružiti eskapističku zabavu, odnosno kroz raskošni historijski spektakl pružiti bijeg od sumorne stvarnosti rata koji se u to vrijeme počeo sve očiglednije okretati protiv Njemačke. Nakon premijere je doživio ogromnu gledanost i bez problema vratio uložena sredstva.
Nakon rata se nastavio prikazivati u skraćenim verzijama, a početkom 1980-ih je pod naslovom Avanture barona Müncchausena prikazan i u kino-dvoranama tadašnje Jugoslavije, što je predstavljalo jedinstveni slučaj za film napravljen u Trećem rajhu. Vjeruje se da je originalna verzija, koja je imala 134 minuta, izgubljena.
