Дата основания не установлена. Предположительно основан в середине XIX века. Хутор относился к юрту станицы УрюпинскойХопёрского округа Земли Войска Донского (с 1870 года — Область Войска Донского). В 1859 году на хуторе Ольшанском имелось 4 двора, в которых проживало 7 мужчин и 6 женщин[2]. Вероятно в связи с малочисленностью в Списке населенных мест Области войска Донского по переписи 1873 года хутор не значится[3]. К 1897 году в хуторе проживало уже 132 жителя, 66 мужчин и 66 женщин, из них грамотных мужчин — 29, женщин — 6[4]. Согласно алфавитному списку населённых мест Области Войска Донского 1915 года на хуторе насчитывалось 20 дворов, в которых проживало 77 мужчин и 85 женщин[5].
В начале XX века хутор Ольшанский был меньше хутора Поповского (Попов). Однако благодаря близости к районному центра в XX веке население хутора Ольшанка значительно выросло. До 1953 года хутор Ольшанский относился к Поповскому сельсовету, затем входил в состав Креповского сельсовета, в 1960 году центр Креповского сельсовета был переведён в хутор Ольшанка, сельсовет был переименован в Ольшанский[8].
На хуторе Ольшанка станицы Урюпинской Хопёрского округа области войска Донского в семье донского казака 20 сентября (по н.ст.) 1902 года родился выдающийся полководец Великой Отечественной войны, командир 5-го гвардейского Донского казачьего кавалерийского Краснознамённого Будапештского корпуса гвардии генерал-лейтенант Сергей Ильич Горшков.
По автомобильным дорогам расстояние до областного центра города Волгоград составляет 330 км, до центра Урюпинска — 5 км[11].
Климат
Климат умеренныйконтинентальный (согласно классификации климатов Кёппена — Dfb). Многолетняя норма осадков — 477 мм. В течение города количество выпадающих атмосферных осадков распределяется относительно равномерно: наибольшее количество осадков выпадает в мае и июне — 52 мм, наименьшее в марте — 27 мм. Среднегодовая температура положительная и составляет + 6,8 °С, средняя температура самого холодного месяца января −9,0 °С, самого жаркого месяца июля +21,6 °С[12].