В детские и юношеские годы жил в родовом доме Рябушинских на углу 1-го и 3-го Голутвинских переулков (ныне 1-й Голутвинский переулок, 10/8). Окончил Московскую практическую академию коммерческих наук. Участвовал в делах промышленной компаний Рябушинских, совместно с братьями Павлом и Владимиром Рябушинскими руководил финансами семейного дела. Был членом правления Харьковского земельного банка (1901—1917), учредителем и совладельцем банкирского дома братьев Рябушинских (1902—1912), членом правления созданного на его основе Московского банка (1912—1917).
В 1910 году, находившийся за границей сын Николая Ге предложил Михаилу Рябушинскому приобрести запрещённое к демонстрации и репродуцированию на территории Российской империи полотно своего отца «Распятие» 1894 года (в настоящее время его местонахождение неизвестно). Сделка не состоялась[2].
В Лондоне Рябушинский открыл собственный коммерческий банк (в 1930-е годы банк разорился[3]), был председателем Лондонского отделения Российского торгово-промышленного и финансового союза, учреждённого в 1921 году в Париже бывшими российскими предпринимателями. После разорения банка, М. П. Рябушинский некоторое время занимался коммерческой деятельностью — импортом товаров в Великобританию из Болгарии и Сербии, а после Второй мировой войны был комиссионером у мелких антикваров.
Михаил Павлович был женат на одной из самых красивых женщин Москвы — Татьяне Фоминишне Примаковой, дочери капельдинера Большого театра Примакова. Она окончила балетное училище и танцевала в кордебалете Большого театра. Первый раз вышла замуж за отставного полковника Комарова, разведясь с ним, вышла за Рябушинского.[1]
В первом браке у Примаковой было двое детей — сын Сергей и дочь Елена, во втором браке — сын Павел и дочь — Татьяна, известная артистка балета.
