Engelsk 2. divisjon 1938–1939 var den 43. sesongen i Football Leagues 2. divisjon. Blackburn Rovers vant og rykket opp til 1. divisjon sammen med Sheffield United som kom på 2.-plass. Dette var den siste sesongen som ble fullført før andre verdenskrig startet. Sesongen 1939–40 ble avbrutt 2. september 1939, etter bare tre ligarunder.
Nedrykk fra 1. divisjon og opprykk fra 3. divisjon
Nedrykk fra 1. divisjon
De to beste klubbene i 2. divisjon rykket automatisk opp til 1. divisjon og de to dårligste klubbene i 1. divisjon rykket automatisk ned til 2. divisjon.