Han er cand.philol. fra 1969 med historie hovedfag og norsk og latin mellomfag[1] og er professor emeritus i eldre historie ved Høgskolen i Telemark i Bø.
Krag er en kritisk historiker og stundom i opposisjon til rådende historiesyn[trenger referanse]. I bindet han skrev i Aschehougs Norgeshistorie (1995) fikk han kritikk for å ha tonet ned de demografiske forklaringsmodellene til forståelsen av den norske staten på vikingtiden som var utviklet av Andreas Holmsen. Krag tolket veksten i kongemakten i vikingtiden som et utslag av kristningen og at kirkens organisasjon muliggjorde en sterkere statsmakt. For Krag er derfor kongsmaktens posisjon fra tiden før Olav den hellige overdrevet beskrevet av den senere sagatradisjonen.
Aftenposten Løgneren som ble Norges Konge «At Sverre Sigurdsson ble Norges største middelalderkonge, var en følge av rene tilfeldigheter kombinert med en svært så vellykket nødløgn». April 2005
