קבנאגי החל את הקריירה בקבוצת הפאר של ארגנטינה ריבר פלייט. הוא ערך את הופעת הבכורה בליגה הארגנטינאית בשנת 2001 ונחשב, למרות גילו הצעיר, לאחד החלוצים הגדולים של ריבר בכל הזמנים. במדי ריבר פלייט ערך קבנאגי 88 הופעות בהן כבש 55 שערים וזכה בשלוש אליפויות (קלאוסורה 2002, קלאוסורה 2003, קלאוסורה 2004). הוא זכה לכינוי אל טוריטו - השור הקטן, בשל כוחו הפיזי.
קבנאגי, בעל אזרחות איטלקית, היה במעקב של קבוצות צמרת מאירופה ונפוצו ידיעות שיובנטוס מעוניינת לרכוש אותו. המצב הכלכלי הקשה של המועדון אילץ אותו לבסוף למכור את קבנאגי לקבוצה שהציעה את ההצעה הכספית הגבוהה ביותר - אלופת רוסיה דאז קבוצת ספרטק מוסקבה תמורת 9 מיליון אירו. קבנאגי התקשה להסתגל לתנאים ברוסיה, אמנם עונתו האחרונה בקבוצה הייתה הטובה במהלך תקופתו ברוסיה אך המוניטין שצבר נפגע קשות, ספרטק העמידה אותו למכירה תמורת 9 מיליון אירו ובינואר 2007 נרכש קבנאגי על ידי קבוצת בורדו מצמרת הליגה הצרפתית.
קבנאגי לא זכה לדקות משחק רבות בקבוצתו החדשה בעיקר בשל סגנון המשחק ההגנתי של המאמן הברזילאי ריקרדו גומש. הוא ערך 9 הופעות, רובן כמחליף וכבש שני שערים. בעונת 2007/2008 מונה לורן בלאן כמאמנה של הקבוצה וקבנאגי החל לקבל יותר דקות משחק, תחילה בגביעים האירופאים ובהמשך גם בליגה. קבנאגי סיים את העונה ככובש המצטיין של הקבוצה עם 22 שערים ב-35 משחקים, מתוכם 15 שערים ב-23 משחקי ליגה. את עונת 2008/09 פתח גם כן בכושר מצוין ונכון ל-16 בספטמבר2008 לקבנאגי 3 שערים ב-5 משחקים.
