PROFILPELAJAR.COM

מדד תל אביב 125 (שעד אמצע פברואר 2017 נקרא "תל אביב 100") הוא מדד תשואה כוללת העוקב אחר 125 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב, בכפוף לתנאי סף מסוימים. המדד מייצג הן את השינוי המצרפי במחירי המניות הללו והן את הדיבידנדים המתקבלים מהן, בהנחה שהדיבידנדים מושקעים מחדש במניות המדד. הרכב המדד מתעדכן כל שנה בפברואר ובאוגוסט.

המדד התפרסם לראשונה על ידי הבורסה לניירות ערך ב-3 בינואר 1999 בשווי של 100 נקודות. הוא החליף את "מדד המשתנים" שנכנס לשימוש לאחר מחשוב מערכות הסליקה של הבורסה בתל אביב בסוף שנות השמונים.

משקלן היחסי של המניות במדד תל אביב 125 מתעדכן מדי יום על פי שווי השוק שלהן בטרם פתיחת יום המסחר. ערך המדד מחושב ומפורסם על ידי הבורסה בזמן המסחר מדי 15 שניות.

המדד כולל בתוכו את מניות מדד תל אביב 35 (עד 2017: ת"א 25), העוקב אחר 35 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה ומתפרסם מ-1992, ומדד תל אביב 90 (עד 2017: ת"א 75), העוקב אחר 90 המניות הבאות בתור בגודלן ומתפרסם מ-1999.

המדד מייצג חלק ניכר מהפעילות העסקית בישראל, מכיוון שהוא מורכב ממניות של החברות הגדולות והסחירות ביותר במשק.

באוגוסט 2016 הודיעה הבורסה בתל אביב על "רפורמת המדדים", במסגרתה מדד ת"א 100 יוחלף על ידי מדד "תל אביב 125".^[1] שינוי זה נכנס לתוקף ב-12 בפברואר 2017.

ב-2020 השיקה הבורסה לניירות ערך את הגרסה הירוקה של מדד תל אביב 125: "מדד אקלים נקי מדלקים פוסיליים". מדד זה מורכב מכל המניות של מדד תל אביב 125 מלבד אלה של תאגידים אשר מעורבים בשלבים שונים בשרשרות הייצור של דלקים פוסיליים: חיפוש, הפקה, הולכה, אחסון וזיקוק גז טבעי, נפט, פחם, פצלי שמן וכדומה.

על פי הודעת הבורסה לניירות ערך מתחילת נובמבר 2020, המדד הירוק צפוי לכלול 112 מניות בשווי שוק כולל של כ-545 מיליארד שקלים. שווי אחזקות הציבור עומד על כ-376 מיליארד ש"ח. הוא יתעדכן אחת לשנה במסגרת העדכון החצי שנתי של מדדי המניות בחודש אוגוסט. תקרת המשקל של מניה במדד תהיה 5%, בדומה לתקרת המשקל במדד ת"א 125. על פי סימולציות שנערכו בין המדד החדש למדד תל אביב 125, נרשמה תשואה עודפת למדד הירוק על פי טווחי זמן של שנה אחת, שלוש שנים וחמש שנים^[2].

חישוב המשקלות במדד

החל מפברואר 2008 משקלה של כל מנייה במדד נקבע על פי הכמות הצפה שהיא שווי השוק של החזקות הציבור במנייה. שווי החזקות הציבור נמדד מדי רבעון, 30 יום לפני תום הרבעון.^[3]

חישוב הכמות הצפה נקבע על פי 7 מדרגות (נכון ל-2013) : המדרגה הראשונה היא 20-25% (כלומר חברות ששווי החזקות הציבור בהן נע בין 20 ל-25 אחוז), הבאה אחריה היא 25-30%, וכן הלאה. המדרגות הבאות רחבות יותר, והמדרגה האחרונה היא 80 עד 100 אחוזים. שקלול זה נותן עדיפות נוספת למניות שחלק הציבור בהן גבוה בכך, שבעוד שבשתי המדרגות התחתונות המשקל נקבע להיות התחום התחתון כפול שווי השוק (20 אחוז במדרגה הראשונה, 25 אחוז בשנייה), הרי שבחברות שמניותיהן מפוזרות יותר בקרב ציבור המשקיעים (ופחות אצל בעלי השליטה) המשקל נקבע להיות התחום העליון (במדרגה האחרונה 100%).^[4]

בשיטה זו לשתי חברות ששוי השוק שלהן הוא 1000, לדוגמה, יכולים להיות משקלות שונים לחלוטין, אם לדוגמה באחת שיעור החזקות הציבור הוא 25%, ובשנייה 80%, הרי שמשקלה של הראשונה יהיה 200 (20% מ-1000) ושל השנייה 1000 (100%), כלומר פי חמישה.

מצד שני, חברות שמשקלן גבוה מאוד, כמו טבע תעשיות פרמצבטיות, ששוויה שקול לעשרות אחוזים מהמדד, מוגבלות במשקלן במדד.

מדד תל אביב 125

באוגוסט 2015 הודיעה הבורסה בתל אביב שהיא בוחנת אפשרות לרפורמה במדדים, במסגרתה יהפוך מדד ת"א 100 למדד ת"א 125.^[5] בינואר 2016 פרסמה הבורסה את התוכנית המפורטת לרפורמה להערות הציבור,^[6] ובאוגוסט 2016 הודיעה רשמית על יישום הרפורמה החל מ-9 בפברואר 2017.^[1]

במסגרת המעבר ממדד ת"א 100 למדד ת"א 125, השתנה אופן חישוב תקרת משקל של כל מניה במדד, כך שלאחר השינוי מגבלת המשקל היא 4%.

נתונים היסטוריים

בטבלה להלן מופיעה סטטיסטיקה של מדד ת"א 125 וניתן למצוא בה:

תשואות שנתיות.
תשואה מורכבת שנתית (למעשה, ממוצע הנדסי) על פני תקופות של 5, 10, 15 ו-20 שנה בחלונות זמן ניידים.
התשואה הממוצעת השנתית (CAGR) משנת 2000 ועד סוף 2022 היא 5.9% המשמעות היא שבמהלך כל אחת מ-23 השנים הנ"ל תשואת המדד הממוצעת השנתית הייתה 5.9%

תאריך	ת"א 125	שנה	תשואה שנתית	תשואה שנתית מורכבת 5 שנים	תשואה שנתית מורכבת 10 שנים	תשואה שנתית מורכבת 15 שנים	תשואה שנתית מורכבת 20 שנים
3 בינואר 2000	487.23
31 בדצמבר 2000	489.25	2000	0.4%
31 בדצמבר 2001	446.79	2001	8.7%-
31 בדצמבר 2002	332.45	2002	25.6%-
31 בדצמבר 2003	534.39	2003	60.7%
30 בדצמבר 2004	635.95	2004	19.0%	5.5%
29 בדצמבר 2005	822.99	2005	29.4%	11.0%
31 בדצמבר 2006	921.69	2006	12.0%	15.6%
31 בדצמבר 2007	1,154.59	2007	25.3%	28.3%
31 בדצמבר 2008	564.09	2008	51.1%-	1.1%
31 בדצמבר 2009	1,064.98	2009	88.8%	10.9%	8.1%
30 בדצמבר 2010	1,224.00	2010	14.9%	8.3%	9.6%
29 בדצמבר 2011	978.49	2011	20.1%-	1.2%	8.2%
31 בדצמבר 2012	1,049.06	2012	7.2%	1.9%-	12.2%
31 בדצמבר 2013	1,207.69	2013	15.1%	16.4%	8.5%
31 בדצמבר 2014	1,288.93	2014	6.7%	3.9%	7.3%	6.7%
31 בדצמבר 2015	1315.08	2015	2.0%	1.4%	4.8%	6.8%
29 בדצמבר 2016	1282.37	2016	2.5%-	5.6%	3.4%	7.3%
31 בדצמבר 2017	1364.36	2017	6.4%	5.4%	1.7%	9.9%
31 בדצמבר 2018	1333.18	2018	2.3%-	2.0%	9.0%	6.3%
31 בדצמבר 2019	1616.7	2019	21.3%	4.6%	4.3%	6.4%	6.2%
31 בדצמבר 2020	1568.09	2020	3.0%-	3.6%	2.5%	4.4%	6.0%
31 בדצמבר 2021	2056.51	2021	31.1%	9.9%	7.7%	5.5%	7.9%
29 בדצמבר 2022	1813.35	2022	11.8%-	5.9%	5.6%	3.1%	8.9%
תאריך	ת"א 125	שנה	תשואה שנתית	תשואה שנתית מורכבת 5 שנים	תשואה שנתית מורכבת 10 שנים	תשואה שנתית מורכבת 15 שנים	תשואה שנתית מורכבת 20 שנים