Le profitant de l'absence de Guido Novello da Polenta il prit le pouvoir à Ravenne en tuant l'archevêque Rinaldo da Polenta.
En 1326 tua son oncle Bannino qui détenait le pouvoir à Cervia, en prenant aussi la seigneurie de cette ville.
Ostasio était aussi un protecteur des arts et hébergea à sa cour Giovanni Boccaccio (1345–1346).
Le pape Benoît XII légitima son pouvoir en lui conférant le titre de vicaire papal, mais Ostasio mourut probablement assassiné par son fils Bernardino I.
