En tant qu'attaquant, Manuel Olivares Lapeña fut international espagnol à une seule occasion, pour aucun but inscrit. Son unique sélection fut honorée le , contre la Tchécoslovaquie, qui se solda par une défaite ibérique (0-2).
Il joua dans de nombreux clubs espagnols, parmi lesquels le Real Madrid CF, le Zaragoza CF, remportant deux fois de suite la Liga (1932 et 1933), une D2 espagnole en 1930 et une coupe d'Espagne en 1934. En 1933, il fut couronné du titre de Pichichi, avec seize buts, ce qui fait de lui le premier joueur madrilène à être pichichi.
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