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Baranko étudie aux Beaux-Arts de Kiev, avant de passer deux années au service militaire. De retour de l'Armée rouge, il part pour un voyage à durée indéterminée vers les régions bouddhistes de Sibérie. Après six mois passé dans un village du Tadjikistan, il rentre en Ukraine.
Il envoie de nombreuses planches à divers fanzines européens sans obtenir de contrat ; il gagne au loto et s'installe aux États-Unis.
En 2003 Baranko voit paraître, simultanément en Europe et aux États-Unis, son premier album : L'Empereur Océan, dont il signe à la fois le scénario et le dessin. La série compte trois tomes. C'est la même année que sort le premier tome de la série E17 : la trilogie Ellis, écrite par Jean-Pierre Dionnet. Suivent, à partir de 2005, la série La Danse du temps en trois tomes, dont il est à nouveau scénariste et dessinateur.
En 2008, il sort Maxym Osa, une aventure historique dans l'Ukraine du XVIIe siècle. En 2010 et 2011 paraissent Les Princesses égyptiennes.
En août 2011, Igor Baranko reçoit le diplôme Ukraine-Europe, un prix annuel remis par le portail Ukraine-Europe.org et décerné à des talents ukrainiens qui, par leur travail, diffusent et popularisent la culture ukrainienne à l’étranger, et plus particulièrement en Europe[réf. nécessaire].
