Ettevõtja Marcus Loew omanduses oli kinokett Loews Theatres. 1919. aastal ostis ta 3 miljoni USA dollari eest filmistuudio Metro Pictures (asutatud 1915). Et ka sealne filmivalik jäi piiratuks, siis soetas ta 1924. aastal 5 miljoni eest samuti filmistuudio Goldwyn Pictures (asutatud 1916). Filmitööstuse arendamise kõrval vajasid eraldi tähelepanu tema 150 kino ja selles tuli appi Louis B. Mayer. Nii soetas Loew samal aastal stuudio Louis B. Mayer Pictures (asutatud 1918) ning liitis nad kõik üheks ettevõtteks. Seeläbi alustas Metro-Goldwyn-Mayer tegevust 17. aprillil 1924 ja stuudiot asusid juhtima Mayer ja Irving Thalberg.
Esimene suurem edu tuli 1925. aasta filmiga "Ben-Hur: A Tale of the Christ". MGMist kujunes üks Hollywoodi "suurde viisikusse" kuuluv filmistuudio, mille suurim edu jäi aastatesse 1926–1959.
1960ndatel oli ettevõtte raskustes. 1969. aastal omandas ettevõtja Kirk Kerkorian 40% osaluse ja pani ametisse uue juhatuse. Ettevõtte varasid hakati müüma ning töötajaid lahti laskma ja filmitoodang vähenes keskmiselt viiele filmile aastas. Kerkorian viis ettevõtte ka kasiinoärisse ja 1973 avati Las VegasesMGM Grand Hotel and Casino, mis oli sel ajal üks suuremaid hotelle maailmas. 1978. aastal lisandus MGM Grand Reno. Nii moodustas 1979. aastal hotelliäri juba suurema osa sissetulekust kui filmiäri ning ettevõte otsustati jagada kaheks. Ettevõte uueks nimeks sai MGM Grand Hotels Inc. ning sellest kujunes hiljem MGM Resorts International. Filmistuudio osa viidi uude ettevõttesse.
1981. aastal soetati United Artists ning ettevõtte uueks nimeks sai MGM/UA Entertainment Company. 1986. aastal ostis ettevõtte Turner Broadcasting System, mis vajas oma televisioonikanalitele filmide õigusi. Ettevõtte uueks nimeks sai MGM Entertainment Co. ning Ted Turner müüs seejärel United Artists osa Kerkorianile tagasi. Rahastamisprobleemide tõttu müüdi peagi ka MGM stuudiote osa. Nii jäi Turnerile RKO Pictures, enne 1986. aasta maid MGMis toodetud filmide õigused ja enne 1950. aastat stuudios Warner Bros. toodetud filmide õigused (viimased kuulusid varem United Artistsile). Need õigused läksid üle ettevõttele Turner Entertainment, mille omandas 1996. aastal Time Warner (täna WarnerMedia). Kui stuudio jõudis 1986. aasta augustis taas Kerkoriani juhtimise alla, siis hakati taas kasutama nime MGM/UA.
1990. aastal soetas itaallane Giancarlo Parretti stuudio 1,2 miljardi eest. Ta oli aasta varem omandanud raskustes oleva USA filmitootja The Cannon Group, Inc., millele andis nime Pathé Communications ootuses, et sinna alal õnnestub koondada ka prantsuse stuudio Pathé, kuid viimane tehing ebaõnnestus. Pathé Communications liideti 1990. aastal MGM-iga ja moodustus MGM-Pathé Communications. Parretti juhtimise all sattus stuudio kiiresti suurtesse raskustesse ning ülevõtmistehingu finantseerija Crédit Lyonnais võttis stuudio 1992. aastal üle. Ettevõte sai tagasi varasema nime.
2002. aastal pani Kerkorian stuudio taas müüki ning küsis selle eest 7 miljardit dollarit. MGM-i vastu tundsid huvi nii Turner Entertainment kui ka Sony Corporation of America. Viimase jaoks oli oluline, et MGM toetaks Blu-ray-ketaste müüki, kuna Sonyl oli käsil HD-formaadisõda. 2004. aastal omandas Sony juhitud konsortsium MGM-i ligi 5 miljardi dollari eest, millest 2 miljardit kulus MGM-i võlgade tasumiseks.
2006. aastal naasis MGM kinolevi iseseisva korraldamise juurde. Selle toetamiseks sõlmiti lepingud selliste väiksemate stuudiotega nagu The Weinstein Company, Lakeshore Entertainment jt. Oluliselt kasvas välja antavate filmide hulk. Sõlmiti eellepingud teemapargi loomiseks Lõuna-Koreasse ning uuriti uute tehnoloogiate rakendamist (nt muudeti sadakond filmi kättesaadavaks AppleiTunesi keskkonnas).
2009. aasta keskpaigaks oli stuudiol kuhjunud 3,7 miljardi jagu võlgu ning 2010. aasta novembris alustati pankrotimenetlust, mille käigus võtsid kreeditorid ettevõtte juhtimise üle. Stuudio juhtimisse kaasati Spyglass Media Group juhid Gary Barber ja Roger Birnbaum.
Ettevõtte finantsnäitajatele mõjus halvasti ka 2020. aastal puhkenud koroonapandeemia ning nii asuti uurima stuudio müümise võimalusi. 2021. aastal asuti läbirääkimistesse Amazoniga, mis oli huvitatud MGM-i liitmisest Amazon Studios alla. Mais 2021 teatas Amazon, et omandab filmistuudio 8,45 miljardi dollari[1] eest.
Tütarettevõtted
Metro-Goldwyn-Mayer Studios Inc.
MGM Home Entertainment
United Artists Releasing
American International Pictures
Orion Pictures Corporation
Orion Classics
MGM Television
MGM Digital
Ettevõttele kuuluvad ka telekanalid MGM HD ja Epix.