En su reseña de No Reason to Cry, William Ruhlmann de AllMusic destacó «Hello Old Friend» como «la mejor canción pop-rock del álbum» y la calificó como «una pieza identificable de la música de Clapton».[2] Por otra parte, Dave Marsh de la revista Rolling Stone identificó la canción como «un pedazo caprichoso y tonto de inocencia intencionada».[3]
La canción alcanzó el puesto 54 en la lista de éxitos de Australia, mientras que en Canadá otorgó el cuarto top 40 en la carrera en solitario de Clapton al llegar al puesto 37. En los Estados Unidos, el sencillo alcanzó la posición 24 en la lista Billboard Hot 100.