Der Korać-Cup wurde nach dieser Saison eingestellt. Die FIBA veranstaltete stattdessen in der Saison 2002/03 die FIBA EuroCup Challenge und später die EuroChallenge.
Es nahmen 63 Mannschaften teil. Nach der zweiten Runde spielten diese Teams eine Gruppenphase, die aus acht Gruppen mit je vier Teams bestand. Die beiden Erstplatzierten jeder Gruppe erreichten das Achtelfinale, gefolgt vom Viertelfinale, Halbfinale und dem Finale.
Die Sieger der Spielpaarungen in den Finalrunden wurden in Hin- und Rückspiel ermittelt.