Hauptthema des Wahlkampfs waren die sozialen Folgen der Weltwirtschaftskrise. Bennett, seit 1930 Premierminister, hatte in seinen ersten Amtsjahren wenig unternommen, um die Wirtschaft zu stimulieren. Er war überzeugt, hohe Schutzzölle und der Handel innerhalb des Britischen Empire würden ausreichen, um die Rezession zu überwinden. In den letzten Monaten seiner Amtszeit stieß er seine Positionen jedoch um und versuchte, dem populären New Deal von Franklin D. Roosevelt nachzueifern. Enttäuscht über die hohe Arbeitslosigkeit und die Inaktivität der Bundesregierung, waren die Wähler dennoch nicht mehr bereit, die Konservativen weiterhin regieren zu lassen.
Die Konservativen waren auch von innerparteilichen Spannungen betroffen. In seinen ersten Amtsjahren hatte Bennett jene verärgert, die wirtschaftliche Interventionen befürworteten. Seine Hinwendung zu staatlichen Eingriffen kurz vor der Wahl machte ihn in seiner eigenen Partei unglaubwürdig. Handelsminister Henry Herbert Stevens trat aus der Partei aus und gründete die Reconstruction Party (Partei des Wiederaufbaus).
King versprach sanfte Reformen zur Verbesserung der Wirtschaftslage, was bei vielen Wählern auf Zustimmung stieß. Trotz eines leicht geringeren Wähleranteils als fünf Jahre zuvor konnten die Liberalen einen überwältigenden Wahlsieg feiern und gewannen 173 Sitze. Die Reconstruction Party nahm den Konservativen viele Stimmen weg, so dass diese auf nur 39 Sitze kamen (das schlechteste Ergebnis bis zum Zusammenbruch der Partei im Jahr 1993). Die Liberalen sollten bis 1957 an der Macht bleiben.
