Nach seiner parteiinternen Niederlage gegen Kenneth Clarke im Jahr 1997 schloss sich Dyke den Liberal Democrats an. Schon ein Jahr nach seinem Parteieintritt wurde er Berater von Paddy Ashdown in europapolitischen Angelegenheiten.
2004 wurde er als Baron Dykes, of Harrow Weald in the London Borough of Harrow, zum Life Peer erhoben[2] und ist seither Mitglied des House of Lords. Er wurde daraufhin der außenpolitische Sprecher der Liberal Democrats im House of Lords. 2015 trat er aus der Fraktion der Liberal Democrats aus und schloss sich 2016 den Crossbenchers an.[1]