Klub byl založen 1. května 1908. V roce 1912 byl spolu s Valurem a Knattspyrnufélag Reykjavíkur zakládajícím týmem islandské fotbalové ligy. Získal v ní osmnáct titulů, ale poslední v roce 1990. Několikrát z nejvyšší soutěže sestoupil, naposledy v roce 2005. Pak bylo mužstvo radikálně omlazeno, přišli do něj také angličtí bratři Tillenovi, odchovanci Chelsea FC. V červenci 2009 hrál Fram druhé předkolo Evropské ligy proti SK Sigma Olomouc, vypadl po výsledcích 1:1 a 0:2.[1]