És situat a 1.900 m d'altitud, davant de la majestuosa muntanya dels Encantats (2.748 m) i al fons d'un circ d'origen glacial.[2] L'estany està en una cubeta de sobreexcavació glacial en una vall glacial, originada per l'acumulació del glaç procedent de les glaceres laterals: Subenuix, Monestero, Portarró i Ratera-Amitges.[3]
Rep les aigües dels rius i torrents de Ratera, del Portarró, de Monestero i de Subenuix, mentre que el seu emissari, el riu Escrita, drena la vall d'Espot fins a la Noguera Pallaresa.[1] L'estany és el més conegut i important de la vall.[4]
Prop de l'estany, envoltat de boscos de pi negre i d'un bell paisatge de muntanya, hi ha l'ermita de Sant Maurici (1 841 m; bastida modernament sobre una construcció més antiga, un refugi militar abandonat).